财务学计算公式2.docxVIP

第三章证券投资 证券价值 = 预期现金流的现值 （PV）债券价值计算的基本模型是： 式中：V－债券价值；I－每年的利息,I=M×i, i为票面利率 M－到期的本金；k－贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率；n－债券期数。 到期一次还本付息的债券估价模型：债券风险债券投资收益率的计算票面收益率（名义收益率）=债券年利息/债券面值×100% 本期收益率（直接收益率）=债券年利息/债券买入价×100%持有期收益率（实际收益率）1持有时间较短（不超过1年）2、持有期收益率（实际收益率）持有时间较长（超过1年） 一次还本付息债券股票评价基本原理：证券价值 = 预期现金流的现值 （PV）基本模型：为期数。为折现率，为出售时的价格，表示各期股利，为股票价值，其中：＋nkFkDkkDkDkDkDVnntttnnnkFDV)1()1()1(F)1()1()1(1133221?????????????????固定股利模型，即各年股利固定，其支付过程是一个永续年金。股利固定增长模型 阶段性增长模型（三阶段模型）V=高速增长阶段现值+正常固定增长阶段现值+固定不变阶段现值 式中：年现金股利是指发放的上年每股股利，本期股票价格是指该股票当日证券市场收盘价。持有期收益率（实际收益率）持有股票时间不超过一年（不考虑资金时间价值） 持有期收益率＝持有期年均收益率＝ 2、持有时间超过一年（按每年复利一次考虑资金时间价值）计算使得未来现金流入现值等于现金流出现值贴现率的过程，利用逐步测试结合内插法求k。基金收益率= 插值法：第四章财务分析 一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债×100%（评价：流动比率越大，短期偿债能力越强。一般下限为100%，200%比较合适。）速动比率=速动资产/流动负债× 100%（其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产 +应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款- 一年内到期的非流动资产-其他流动资产 ，评价：速动比率越大，短期偿债能力越强。100%比较合适）现金流量比率 =经营活动现金净流量 / 流动负债× 100%（二）长期偿债能力分析 资产负债率=负债总额/资产总额×100%产权比率（负债股权比率） =负债总额/股东权益总额×100%权益乘数＝资产总额/股东权益总额 =1/(1-资产负债率). 权益乘数=资产总额/股东权益总额 =(股东权益总额 +负债)/ 股东权益总额 =1+产权比率已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出 =(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用 （公式中的利息费用，包括财务费用中的利息支出和资本化利息。）二、营运能力分析存货周转率（次数）=营业成本/平均存货余额 （其中：平均存货余额 =（期初存货+期末存货）÷2 ，存货周转天数=360/存货周转次数 ）应收账款周转率（次）=营业收入÷平均应收账款 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率 =（平均应收账款×360）÷营业收入 （注：平均应收账款 = （期初AR + 期末AR ）/ 2）流动资产周转率（次）=营业收入/平均流动资产总额平均流动资产总额=（流动资产年初数+流动资产年末数）/2 固定资产周转率 = 营业收入 / 平均固定资产净值 固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2 总资产周转率（次）=营业收入/平均资产总额 三、获利能力分析营业利润率=营业利润/营业收入×100%营业净利率=净利润÷营业收入成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 成本费用总额-营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额×100%息税前利润=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出、净资产收益率 =净利润 / 平均净资产 资本收益率= 净利润/股本或平均股本 盈余现金保障倍数＝经营现金净流量／净利润每股收益（每股利润、每股盈余）=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股加权平均股数每股现金流=经营现金净流量/发行在外的普通股平均股数每股股利 =普通股股利/年末普通股股数 股利发放（支付）率 =每股股利/每股利润×100%每股净资产（每股账面价值）=股东权益总额/年末发行在外的普通股股数市净率=每股市价/每股净资产市盈率=每股市价/每股收益四、发展能力分析收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100% 其中：本年营业收入增长额＝本年营业收入总额一上年营业收入总额 资本保值增值率＝(年末所有者权益÷年初所有者权益) ×100％ 资本积累率＝本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100% 本年所有者权益增长额＝所有者权益年末数－所有者权益年初数 总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100% 其中：本年总资产增长额＝年末资产总额-年初资产总额