第一章 概述教程.ppt

高级财务管理理论与实务 教材:高级财务管理理论 陆正飞 北京大学出版社 主要参考书: [1] MPAcc——高级财务管理理论与实务 [2]斯蒂芬· A.罗斯等，公司理财（第9版），吴世农等译，机械工业出版社，2012. [3]公司财务理论，美国，威廉.L.麦金森,东北财经大学出版社 [4]谷祺等 高级财务管理，东北财经大学出版社，2010 [5] 干胜道 财务理论研究，东北财经大学出版社 [6]杨雄胜 高级财务管理理论与案例 东北财经大学出版社2012 [7]刘淑莲 高级财务理论与实务 东北财经大学出版社2012 第一部分：财务管理理论 第二部分：财务管理专题 一、财务 1.财务的定义 财务泛指财务活动和财务关系。 2.企业财务 是指企业再生产过程中的资金运动，它体现着企业和各方面的经济关系。 3.财务活动 财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。 4.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。 二、财务管理内容 公司财务是研究公司当前或未来经营活动所需财务资源的取得与使用的一种活动。 1.融资决策 要建立一个企业，首先必须筹集若干资金，作为最初的资本，这不仅是各国法律条文所要求的，而且也是公司经营所必需的。因此，筹集公司生存与发展所需的资金也就成了公司理财最原始、最基本的职能。 研究公司的融资，必须特别关注以下基本问题： （1）融通多少？由于在市场经济条件下，资本是一种资源，并且是一种必须付费的资源，因此，融资必须按时、按需，而并不是越多越好。 （2）从哪里融？采用何种方式？现代社会，企业可以选择的融资渠道和融资方式很多，且呈现出越来越多的发展态势，但企业必须有所选择——依据成本和风险。 （3）股权与债权的比例？建立最佳资本结构，确保企业获取最大的价值。 2.投资决策 企业融资的目的，是为了使用，进而达到保值增值的目标。所以，接下来的就应当是投资决策。 研究公司的投资，必须注意： （1）做什么？投资方向。 （2）做多少？投资数量。 （3）何时做？投资时机。 （4）怎样做？资产形式与资产构成。 3.收益分配决策 企业的融资过程，换个角度，其实也就是资本所有者的投资过程。如同企业一样，资本所有者之所以投资，目的也是为了获利，实现资本增值。所以，企业在取得了收益后，应当进行收益分配，以满足投资者的投资需求，否则，不仅会损害投资者的利益，而且还会危及企业自身的生存与发展。 从财务的角度看，分配必须解决以下基本问题： （1）分什么？这似乎很明确，分企业的财务成果，但什么是财务成果，国内外是有分歧的：是息税前利润，还是利润总额，亦或是税后利润。 （2）分多少？分配涉及到投资者的当前收益和公司的未来发展，企业必须权衡两者的关系谨慎决策，特别是要考虑到投资者的投资追求。 （3）怎样分？支付手段、支付程序等。 三、财务经理的职责 财务经理处于企业和资本市场之间，他的职能和角色如图所示。 公司战略与目标 商品市场 ②+④ 财务经理 ① 资本市场 （实物资产组合） CFO （金融资产组合) 　　　　　　　 ③ ⑤ ⑥ 未来价值 价值评估 投资者价值 图 财务经理的职责 在图中，财务经理需要回答两个基本问题：一是如何在商品市场上进行实物资产投资，以为公司未来创造价值？二是如何在金融市场上筹措所需要的资本，为投资者创造价值？ 对第一个问题的回答就是公司的投资决策，也称资本预算，即根据公司的战略规划确定公司资本预算方法和程序，参与投资方案的财务评估；而对第二个问题的回答则是公司的筹资决策，即根据公司的需要与商业银行或投资银行一起选择或设计各种筹资工具、估算资本成本、设置资本结构和股利政