01股市风云-韩秀云..doc

（一）股市风云－韩秀云 　 　 （一）股市风云－韩秀云 　　 主讲人简介： 　　韩秀云：清华大学经济管理学院副教授，清华大学中国经济研究中心高级研究员。从事《宏观经济分析》、《资本论专题》，MBA学位课程教学工作。曾出版个人专著《宏观经济分析》、《最后一击——MBA论文选题写作与答辩》。现在主要研究中国的财政与货币政策、国际汇率、社会保障制度、香港经济问题、MBA教育问题。 　　 内容简介： 　　随着我国经济的发展，人们的生活水平也在不断地提高，生活提高了，口袋里的钱也就多了，钱多了，人们就开始寻找投资的方向。当他们发现股市能赚钱时，就一头扎向股市。等这些股民把自己的血汗钱赔进去时，他们也没有弄清楚股票到底是什么？那么一个国家为什么要发行股票？股票是在什么背景下产生的呢？从股票的发展历史当中，我们了解到，一个国家的经济要想腾飞，就必须要有资金，那么股市就是一个最好的融资渠道。所以一个国家不能没有股市。但是对于入市的股民来说，股市每天都有上千只股票在那不停地跳动，股票价格有的升，有的降。那究竟是升的多，还是降的多人们应该依据什么来判断股市的行情呢？这就产生了道-琼斯工业指数。 　　有了道-琼斯工业指数，投资者就有了方向。人们开始依据它的股价指数来进行买卖。但是人们在操作时往往发现，当道-琼斯工业指数显示牛市时，人们就开始疯狂买进，结果往往还是被套牢，这到底是怎么回事儿？后来人们说股市里有泡沫，股市中泡沫的出现，给投资者带来了沉重的打击。很多股民为此倾家荡产，有的甚至付出了生命，泡沫的出现给正常的金融市场也造成了混乱。那么股市中为什么会有泡沫？既然股票市场存在这么多可怕的泡沫，为什么各国政府还允许它存在？面对股市过热现象，投资者应该如何判断，才不至于接到这最后的一棒呢？ 　　 全文： （随着我国经济的发展，人民的生活水平也在不断提高。生活提高了，口袋里的钱也就多了。钱多了，人民就开始寻找投资的方向，当人民发现股市的回报比银行的利率高时，人民就把资金投向了股市，那么股票到底是什么？我国有七千万人在股市中活动，为什么有的人赚钱，有的人却赔钱，我们应该如何看待股市。） 　　谈起股市，大家有人听说过，有人做过，而我们国家有七千万人在股市里活动着。什么是股票呢？我给大家举个例子，比如现在我经营一个公司，经营了好几年了，我觉得效益不错，我就想上市发行股票。大家知道吗？我想融资，可能我到股市去融资，我也可以找银行去借钱，但找银行借钱，大家知道，如果我借了钱的话，我需要还本付息，我现在觉得我的效益特别好，而且我的企业将来一定会大有发展前途，我就准备了所有的材料，我准备去上市了，你们看。 　　比如这是我发行的一张股票，上面写着某某公司，某某股票，票面价值，比如说一股一块钱，这就是属于原始的股票，那么证券公司，我经过了会计师事务所、律师事务所为我所有上市的公司做好了安排，最后我就发行了。我发行的时候告诉大家是在一级市场发的，你们可以在一级市场上认购我的股票，但是你如果不想要我的这张股票了，你怎么办，你退给我，不成，你必须到二级市场上去卖了它。所以当你买了我的股票以后，你可以在一级市场上买，二级市场上卖。大家知道，我们说股市是一个融资的渠道，它是我去筹集资金一个融资的渠道，所以叫股市。 　　那么我给大家讲一个故事，在（20世纪）90年代的时候，中国的股市特别火暴，当时一个老农民在家里养牛，他也看到股市很火暴，人们就建议他别养牛了，赚啥钱，去买股票吧，他就心血来潮把自家的老牛卖了，拿着这个钱就进了城，就去买股票，到证券公司开完户之后就去买，买完了之后发现第二天就跌，他就拿着这个股票就去找证券公司的小姐，他说，同志，你把这张股票给俺退了吧，俺不买了，小姐说老大爷，股票不能退，只能卖，他说我这股票已经卖不出去原来的价钱了，俺就要退给你。后来小姐说，大爷，不行，这里绝不能退，这股票只能卖，他说卖不出我昨天那个价钱来了，你们这是国家开的吗？是国家开的，那我放银行的钱，今天存进去，明天我要取，它不也取给我了吗？为什么我买股票，你不退给我呢？我不买了，你们看这老大爷想的是他把股票和搁银行，他想成相同的了，他觉得我不买了，我赔了，你退给我就行了，我也不要别的，你把昨天那个价给我就行了，昨天那个价没有了，所以我们这里说出一个词，大家要记住，股市是什么？银行是什么，这是完全不同的两种形式。 　　我们给大家讲过什么是银行？我们讲到银行是信用双方的一个中介，你存钱，我贷钱，咱们都去找银行，它是一个间接的融资，但是买股票不一样，股票是什么，中间没有任何人，你说，有人，那不证券公司就有人吗？对，那知识负责给他卖的，只是负责给我卖股票的，所以我们这