案例17.财务分析与评价.docVIP

财务分析与评价案例——华远公司 华远公司2013年度财务报表主要资料如下： 2013年12月31日 资产负债表 单位：千元 资 产 金 额 负债及所有者权益 金 额 年 初 年 末 现金 应收账款 存货 固定资产净值 资产合计 764 1156 700 1170 3790 310 1344 966 1170 3790 应付账款 应付票据 其他流动负债 长期负债 实收资本 负债及所有者权益合计 516 336 468 1026 1444 3790 2013年 利 润 表 单位：千元 项 目 金 额 销售收入 销售成本 毛利 管理费用 利息费用 税前利润 所得税 净利 8430 6570 1860 980 498 382 152.8 229.2 要求：1、计算该公司有关的财务比率（按表中列出的比率指标计算） 与行业平均水平比较，说明该公司可能存在的问题。 财务比率 本公司 行业平均水平 流动比率 速动比率 资产负债率 存货周转率 应收账款周转率 销售净利率 销售毛利率 权益净利率 已获利息倍数 2 1 50% 6次 9次 8% 20% 10% 4倍 答： 各项财务指标计算结果如下: 财务比率 本公司 行业平均水平 流动比率 速动比率 资产负债率 存货周转率 应收账款周转率 销售净利率 销售毛利率 权益净利率 已获利息倍数 1.98 1.25 61.9% 7.89次 6.744次 2.72% 22.06% 15.87% 1.77 2 1 50% 6次 9次 8% 20% 10% 4倍 具体分析: 1、流动比率接近行业平均水平，速动比率高于行业平均水平，表明公司短期偿债能力较强，但应收账款占用资金数额大(年末1344/2620=51.29%,年初1156/2620=44.12%),而且利用效果不好,周转速度慢(应收账款周转率为6.744次,低于行业平均水平9次).短期偿债能力不是很强。 2、资产负债率、已获利息倍数均未达到行业平均水平，说明利息支付的保障程度不高，原因仍然是利息费用本身过高，且销售利润又被管理费和利息费吃掉的缘故。 3、存货周转率高于行业平均水平，管理较好；应收账款周转率低于行业平均水平，应检查信用政策制定的是否合理，并加强对应收账款的管理。 4、销售毛利率高于行业平均水平，但净利率低于行业平均水平，由此可见公司的管理费和利息支出过大，公司应加强管理费各项目的管理，尽量压缩不必要的开支，分析利息费的形成是否合理，如有可能应尽量偿还债务，减轻利息包袱。权益净利率高于行业平均水平，说明公司在获利状况良好的情况下，充分利用了财务杠杆的作用，使得投资者收益有较大提高。但由于负债水平高利息多，公司负担重，应注意过度负债问题。 作业题： 一、某企业2003年度有关资料如下： 资产总额10万元，权益乘数为2，流动比率为3，速动比率1.5，流动负债5000元，平均应收账款20000元，净利润10000元，所得税率50%，主营业务收入100000元，主营业务成本75000元，负债的平均利率10%，要求：根据上述资料计算下列指标： 存货周转天数和应收账款周转天数 已获利息倍数 净资产收益率 二、A公司年末资产负债表如下： 该公司年末流动比率为2，产权比率为0.6，以销售额和年末存货计算的存货周转率为16次，以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次，本年销售毛利额为60000元，要求：利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料，计算表中空缺项目的金额（假定：该公司全部账户都在表中） A公司资产负债表 单位：元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 货币资金 5000 应付账款 ？ 应收账款净额 ？ 应交税金 5000 存货 ？ 长期负债 ？ 固定资产净值 50000 实收资本 60000 未分配利润 ？ 总计 85000 总计 ？ 基本的财务报表分析 偿债能力分析 含义 偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力 分类 债务一般按到期时间分为短期债务和长期债务，偿债能力分析也由此分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析 指标特征 短期偿债能力指标均涉及“流动负债”，一般不考虑付息问题。长期偿债能力分析既要考虑还本能力，还要考虑付息能力。涉及债务的均为“负债总额”。 （一）短期偿债能力分析　　 1.营运资金 公式 营运资金＝流动资产－流动负债 理解 ①营运资金为正，说明企业财务状况稳定，不能偿债的风险较小。②营运资金为负，企业部分非流