l人民币贬值原因分析.docxVIP

近两年来人民币贬值的原因文献综述国内外众多学者对人民币贬值的原因和影响做了大量研究，范德胜（2016）年认为，近期人民币贬值不能只归因于央行调整人民币汇率报价机制，主要是由于美元升值预期、众多国外金融机构集中对中国经济增速预期进行下调、外资流入、外汇储备和贸易顺差减少等原因造成。张玉锦认为，近期人民币加快贬值的原因是由于2014年3月美联储的汇率决议所表现出来的鹰派立场，使得美元大涨，让美元兑人民币的中间价得以提高，这种超大手笔的调整对人民币带来的压力非常大，会使人民币受挫。而王欣、王剑认为，此次人民币汇率贬值与交易者的心理预期变化有着直接的关系。赵硕刚（2016）认为人民币汇率的贬值压力主要来自贬值预期推动的资本外流，是建立在中美两国货币政策走向分化而导致的利差收窄基础之上的。人民币贬值弊大于利，不仅对出口的提振作用有限，而且可能加速资本外流，引发全球货币竞争性贬值和贸易保护主义升温，也不利于人民币国际化进程。为此，应通过稳定人民币汇率预期、加强跨境资本流动监管、维持流动性总量适度稳定等保持人民币汇率的平稳。近两年人民币汇率的变动具体分析2011年底至2012年初人民币经历过一次贬值，此次贬值主要是由于欧洲主权债务危机恶化造成的，进入2014年，人民币呈现出持续性贬值趋势。直至2015年8月11日的人民币兑美元汇率中间价报6. 2298，创历史最大跌幅，跌幅1136 个基点，大跌1. 83%，创下有史以来最大跌幅，也创下2013年4月25日以来的新低。至此，人民币贬值的趋势逐渐形成。人民币贬值的原因人民币贬值的压力来自多方面，例如资本外流、央行的主动干预和经济增长速度放缓等原因，但主要来自于国际收支出现了逆差。国际收支出现逆差由于我国的贸易顺差比较大，所以经常项目一直有顺差。但是2014年以来发生了一些变化，中国的资本项目逆差开始增加，而且在最近一段时间资本项目逆差比较大，大于经常项目顺差，于是就出现了国际收支逆差。外汇储备变动 = 经常项目顺差—资本项目逆差2015年，经常项目是2932亿美元，资本项目包含误差与遗漏分别是5044亿美元和1321亿美元，得到的是外汇储备减少了3423亿美元。中国的资本项目逆差超过了经常项目顺差，这样就产生了人民币的贬值压力。中国出现国际收支逆差最主要原因是资本项目中直接投资以外的资本外流,资产分散化的需要的上升也是造成中国资本外流的一个重要原因第一，经常项目和直接投资项目顺差减少。出口负增长。当然由于我们进口的负增长更厉害，所以抵消了。但无论如何这是一种增加人民币贬值压力的力量。我国进出口贸易呈现多年的顺差，但近期，顺差额正在不断的收窄。海关总署 2016 年 1 月 13 日公布的数据显示，2015 年我国货物贸易进出口总值 24. 59 万亿元人民币，比 2014 年下降 7% 。其中，出口14. 14 万亿元，下降 1. 8% ; 进口 10. 45 万亿元，下降 13. 2% 。ODI急剧增加。海外股权投资急剧增加。4.FDI减少。出口和FDI减少导致美元供给的减少，ODI和海外股权投资增加导致美元需求的增加。第二，“其他投资项目”逆差增加。“其他投资项目”中资产的增加和负债的减少都导致了美元需求的增加。美元的需求增加和供给减少。而这又意味着外汇市场上人民币的需求减少和供给增加。这样，就形成了外汇市场上人民币对美元贬值压力。这里我想强调，出口和长期资本流入的减少对中国国际收支逆差贡献的性质同“其他投资项目”中资本流出没有任何不同。如果出口和FDI的减少大于“其他投资项目”中资本流出，即便中国的经常项目和长期资本项目差额为正、“其他投资项目”差额为负，造成中国国际收支逆差的主要原因依然是出口和FDI的减少。总之,央行逆市场而动的操作，抵消了人民币的贬值压力，从而实现了人民币对美元汇率的稳定我国进出口贸易呈现多年的顺差，但近期，顺差额正在不断的收窄。海关总署2016 年1 月13 日公布的数据显示，2015 年我国货物贸易进出口总值24. 59 万亿元人民币，比2014 年下降 7% 。其中，出口14. 14 万亿元，下降1. 8% ; 进口10. 45 万亿元，下降 13. 2% 。外资流入、外汇储备和贸易顺差减少使得对人民币的需求量减少，最终导致人民币贬值。外资流入、外汇储备和贸易顺差减少。我国经济在不断的发展，人民生活水平有了显著的提高，尤其是劳动者工资有了很大的提高，我国已经不再具有明显的廉价劳动力的优势，使得一些外资企业逐渐减少在我国的直接投资，外资流入开始减少。外汇储备对于一个国家来说至关重要，中央银行对于外汇储备的数量、持有的币种结构都要有良好的把握。如果外汇储备量过大，会导致国家管控难度大。我国的外汇储备在过去多年一路走高，导致外汇储备量过大，因此，从2014 年9 月