6-汇率制与外汇管制.ppt

国际金融 中山大学岭南学院 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 第六章 汇率制度与外汇管制 第一节???? 汇率制度及其选择 第二节 外汇管制 第三节 我国的外汇管理 第一节???? 汇率制度及其选择一、汇率制度的概念及类型 （一）概念：汇率制度 (Exchange Rate Regime or Exchange Rate System)，又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 （二）类型： 固定汇率制 钉住汇率制 浮动汇率制 弹性汇率制 1.固定汇率制度(Fixed Exchange Rate System) (1)含义： 两国货币的比价基本固定，现实汇率只能围绕 平价在很小的范围内上下波动。 (2)发展历程(两个阶段)： ① 金本位制下：1816～1914年。 ② 布雷顿森林体系下：1945～1973年。 共同点： 各国对本币都规定金平价，中心汇率按两国货币金平价 之比来确定； 汇率围绕中心汇率在很小幅度内波动，因而比较平稳。 2.浮动汇率制度 现实汇率不受平价限制，随外汇市场供求状况变动而波动。 (1)按政府是否干预，分为自由浮动和管理浮动 Free Floating ： 政府对汇率不进行任何干预，汇率完全由市场供求决定。 Managed Floating ： 政府对汇市进行干预，以使汇率朝有利于己的方向浮动 政府干预的方式： ①直接干预 ②运用货币政策 ③实行外汇管制。 (2)按浮动的形式，分为单独浮动和联合浮动 Single Floating：本国货币不与任何外国货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而单独调整变化。 Joint Floating：由若干国家组成货币集团，集团的成员国间规定货币比价和浮动限制，实行固定汇率，而对非成员国实行同升或同降的浮动汇率安排，也就是共同浮动的做法。 　　 3.钉住汇率制度 一国采取使本国货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而对其他货币采用浮动汇率。 方法：实行钉住汇率制度的国家，其货币与被钉住货币之间仍规定有平价，且现实汇率对平价的波动幅度为零，或被限制在一个很小的范围内，一般不超过平价的1%。 特点：汇率缺乏弹性。 使用范围：多为发展中国家。 目前世界各国汇率制度呈现出多样化的局面， 在固定汇率制和浮动汇率制（争论P33-35)两极之间， 还存在几种汇率安排，如： 有限弹性浮动(Limited Flexibility)P33、 较高弹性浮动(More Flexibility)P33、 蠕动钉住汇率(Moving Peg Exchange Rate)P30等。 二、汇率制度的选择 1.经济论 美国经济学家罗伯特·赫勒（Robert Heller）。 主要内容：经济因素决定了一国汇率制度的选择。这些经济因素是：①经济开放程度；②经济规模；③进出口贸易的结构和地域分别；④国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的联动程度；⑤国内外相对的通货膨胀率。 罗伯特·赫勒认为，如果一国的进出口占GNP的比例较低(即开放程度低)，进出口贸易结构和地域多样化，与国际金融市场联系密切，资本流入较为可观和频繁，国内通货膨胀与其他主要国家不一致，则选择浮动汇率制有利于经济的发展。如果一国的经济开放程度较高，经济规模较小，或者进出口集中于几种商品或几个国家，则选择固定汇率制或钉住汇率制有利于经济的发展。 2.依附论 由一些发展中国家的经济学家提出来，讨论的是发展中国家的汇率制度选择问题。 主要内容： 一国汇率制度的选择，取决于一国对外经济、政治、军事等各方面联系的特征。发展中国家在实行钉住汇率制时，如何选择被钉住货币，取决于该国对外经济、政治关系的“集中”程度，也取决于