政府持股事業之公司治理與績效關聯性研究.docVIP

第一篇：政府持股事業公司治理與績效關聯性研究即所謂的「代理問題」（principal-agent problem）而公司治理（Corporate Governance）的概念，係在所有權與經營權分離後建立一個解決代理問題的機制。經營效率與社會福祉公益間產生矛盾的情形。 本研究以政府持股5％以上企業共48家為主要研究對象，另依照產業別、營業規模、員工人數等標準，以等比例的方式挑選出非政府持股事業作為對照組，共96家研究樣本。次級資料蒐集之來源為證券基金會與台灣經濟新報資料庫，資料時間為2000至02年。資料經整理及比對後，進行共變數分析（ANCOVA），獲得研究結果如下： 一、若『曾為公營事業』、『董事會多元化程度愈高』、『董事會持股愈高』等前提之一成立下，公股介入越深（持股比例愈高或公股獲得額外控制權愈多），則可形成公司治理之有效組合，產生提升績效或抑制多角化程度之監督效果。在此一組合下，意味公股應爭取加碼投資，或積極爭取董事席次，以產生更有效的監督力量。 二、若『非公營事業』、『董事會多元化程度愈低』、『董事會持股愈低』等前提之一成立之下，公股介入越深（持股比例愈高或公股獲得額外控制權愈多），則會形成公司治理之無效組合，導致績效下降或多角化程度增加之結果。在此一組合下，意味著公股應該朝向撤資之方向思考，以使政府資金能做更有效的運用。 ABSTRACT In the prior