开放式基金和封闭式基金的介绍与分析..docVIP

开放式基金和封闭式基金的介绍与分析 摘要：开放式基金和封闭式基金在盈利、选股、择时等能力上差别并不显著.开放式基金更注重短期投资带来的流动性,但并没有获得短期投资所带来的高收益和对风险的有效规避.鉴于我国开放式基金和封闭式基金的发展现状,应建立规范的基金市场和完善证券市场的运作机制,对上市公司的融资行为和分配行为进行规范,以达到集中投资、专家理财、分散风险的目标. 关键词：开放式基金 封闭式基金 发展 选择 一 什么是开放式基金？什么是封闭式基金？二者的主要区别有哪些？ 根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。 （1）开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 （2）封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。? 开放式基金和封闭式基金的主要区别如下：? 基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也呵随意申购基金单位、导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。其次还有：? （1）基金革仿的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时．投资者可以向基金管理机构公司或销售构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于仟放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。? （2）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金困在交易所上市，其买卖价格 受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加：当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖卜市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高丁开放式基金。? （3）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回、其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资，一般投资于变现能力强的资产。 二 如何选择开放式基金 随着2004年基金发行高潮的到来，市场上的基金产品数量迅速增加。截至2004年5月16日，我国基金市场上已经发行设立76只开放式基金，另有10只基金正在发行或已获准发行。基金产品的多样化给投资者提供了更大的选择空间，但同时也给投资者选择适合自己的投资品种增加了难度。面对众多基金产品以及不断推出的新基金，投资者应该做何选择？又该如何选择呢？我们认为，投资者在选择基金投资品种时不仅要注重产品自身的投资价值，还应该在基金公司的选择方面多花些功夫。 公司选择：关注五种特征 在当前的行业环境中，以下五类基金公司具有相对突出的竞争实力和发展潜力，可以作为投资者选择基金公司的参考。一是在过去6年中获得长足发展，目前在基金行业中处于领先地位的基金公司。二是注重投资理念的持续性，拥有规范的投资管理流程和健全的风险控制体系的基金公司。三是拥有较为突出的核心投资管理团队的基金公司。四是与国际优秀资产管理公司有良好关系，或者获得外方股东大力支持的基金公司。五是选择具有良好品牌和声誉的基金公司。 产品选择：质量最重要 随着基金公司数量的增加和基金品种的丰富，单纯的基金产品创新已经不再是评价基金投资品种好坏的唯一标准。我们认为，投资者在选择基金时更应该注重基金本身的质量。所谓的质量是指在目前产品趋同的现状下，基金产品在理念、策略等方面的独到之处，以及为实现其理念和策略而具备的工具和流程。谁的内部管理流程更规范、更高效，谁的风险控制等工具更科学、更客观，谁在基金的资产配置、行业配置和股票选择等方面做得更精心、更深入，谁就有更大的可能获得好的业绩。 因此，投资者选择基金品种的时候应关注基金产品的产品特征和管理特征，即在比较不同基金的投资目标、投资理念、投资风格、业绩基准和风险收益特征等基本特征的同时，重点比较不同基金的资产配置策略、行业选择模式、股票池的选择和选股流程、投资组合构建方法和风险控制