6、神秘的波浪理论适用于中国股市导论.ppt

波 浪 理 论 与 中 国 股 市 ——中国股市一样遵循自然法则 波浪理论的基本原则 一、基本形态：五浪驱动，三浪回调； 二、规则：第二浪的终点不能超过第一浪的起点，第四浪远离第一浪； 三、每一浪都可以细分。 波浪形态及其数学关系 一、交替规则：第二浪的简单调整与第四浪的复杂调整交替。 二、整体形态：小级别的八浪循环构成大级别的一浪和二浪。 三、调整浪经常在小级别的第四浪（即第三大浪中的第四小浪）处遇到支撑。 四、波浪长度之间的关系：（1）驱动浪中：L2=0.618*L1 ；L4=0.382*L3；L1=L5；（2）调整浪中：LA=LC；LB=0.236*LA。 五、延长浪，即经常有一个或以上的浪出现延长浪。 六、通道，每一浪很可能都有自己的通道，这个在数浪的时候很重要。 中国股市的特殊性 1. 中国股市不是西方国家成熟市场上经典意义上的实体经济、宏观经济的晴雨表；实体经济、宏观经济上升股市可以涨也可以不涨；实体经济、宏观经济下降，股市一定跌。这主要是由于人民币不能自由兑换、国内货币与准货币增长较快等原因所致。 2. 中国股市是全世界唯一的以公有制经济为主的、国有公司为主的证券市场，尽管上市公司中民营企业为数不少，但从股数的权重比例来讲，79%是公有制公司的股票，因此它与西方股市就有很大差异。 3. 中国股市中确有相当多的公司效益很好，是行业的领头羊和旗帜；但也确有相当多的公司效益低下，不想分红，分不出红，也不愿分红。机构与股民投资者如久旱盼雨屡屡不下，也对此已不抱过多奢望，而寄希望于股市上涨，做差价，获得资本利得。（故国家也不征资本利得税。） 4. 中国股市与央行的货币政策关系十分密切，与财政政策关系稍远一些。例如2005年，人民币汇率开始改革、升值，外汇占款日益增加，一轮牛市从998点蓬勃而起，直达6124点。2007年10月，中国决定实行适度从紧的货币政策，实行额度制管理，股市立即从6124点向1660点的深渊跌去。股市与财政政策也有关系，如2008年的4万亿投资等，但不像前者那么密切。 5. 中国股市没有合法的做市商制度，但在相当长时间里，庄家横行，10个股票9个庄。（现在经过清理，已经少多了，但还是有。） 6. 中国股市没有真正的经典意义的做空机制，股指期货门槛很高，参与者寥寥，因此也没有西方国家成熟市场的套期保值功能，阻碍了大资金入市安全运作。而没有实质性的做空机制则有利于新股发高价，多融资。 7. 中国股市没有真正的经典意义上的退市机制；进得很多很快、出得极少，如一潭死水。而美国股市是大进大出，“流水不腐，户枢不蠹”。并且往往一家上市公司影响一方水土、一方经济，地方政府与它有千丝万缕的联系，因此总想保壳成功，对它的去留非常敏感和重视。 8. 中国股市由于人民币不能自由兑换，总体上是个封闭的小股市。与外国股市的联系与影响主要是心理上的和间接的，其影响有个时滞期，没有实质上的直接的敏感联系。所以往往是“外边下雨下雪，里边下金下银”，而“外边大涨、中涨，中国股市也往往熟视无睹，爱理不理”。 9. 中国股市在相当长时间里股权分置；上市公司从上市那天起就由少数大股东（出钱总量少，国家股、法人股便宜很多，但肯定可获得大股东地位）无偿地占有了中小散户、公众股的大量利益。2005年，在国务院的领导下，进行了坚决的、大规模的股权分置改革，取得了历史性的成就，但现在大约还有25%的国有股、法人股仍未完全流通，仍在源源不断套现之中。这一问题成为股市熊长牛短的重要原因，改革还要几年才能最终全部完成。（现在处于后股权分置改革时代。） 10.中国股市的五大功能（融资功能；投资功能；长期风险短期化；集中风险分散化；转化企业经营机制；鼓励新兴产业发展等）中，特别重视融资功能，匈牙利大经济学家亚努什?科尔耐讲的“社会主义国家计划经济下的投资饥渴症”，在股市中表现得淋漓尽致。故新股发行、增发新股等是世界上最多、最快的之一。 11.中国股市的规则、法规、政策至今还处在不稳定的变动完善之中，不像美国从上世纪三十年代年至今无大变，如中国的新股发行制度、新股二级市场抑价政策；上海股市ST的跌多涨少等不对称规定，都给人这种感觉。 12.中国股市中的国家调控能力很强，强政府的形象非常夺目。这是其他市场经济国家不能比的，特别是在它的早、中期。现在这种调控能力依然很强；但与1999年发动“5.19”行情，1992年、1994年7月、1997年7月那时的“朱市”（“朱镕基市”）已不可同日而语。主要是市场规模太大了，已达40多万亿，成了浩瀚大海；而国家也不可能拿出相当多的真金白银来救市、托市或平抑股市了。但国家力量依然较强，依然有较大的干预能力，而别的国家往往是不敢干预它的。 重点关注周线和月线 一、小级别很难分清楚浪中浪，我们主要是去应用