优·高级财务管理6未来趋势.pptVIP

5、积极开放吸引海外资金 积极开放其资本市场，开放的幅度、节奏与大型国企回归A股和蓝筹股集群形成过程相协调。资金封闭的中国资本市场完成不了全球多极金融中心之一极的伟业。与其着力发展QDII购买海外上市的国企股，不如让大型国企回归A股；与其担心市场承受力而把大型国企送到海外上市，不如把大型国企留在A股而同时调整外国投资者进入中国市场的门槛，以消除市场承受力之虞。 5、积极开放吸引海外资金 5、积极开放吸引海外资金 6、善借者生存:一个古老的命题 “假如给我一个支点，我就能推动地球” 美国南北战争 英法百年战争 中日甲午战争 * * 高级财务管理 主讲教师 梅 君 博士 第六讲 未来趋势 一、当前中国资本市场的若干特点 1、规模扩张 上海、深圳两个市场的总市值从2005年底的3万亿，先后突破7万亿、10万亿、14万亿，到2007年8月9日，突破21万亿,先后超过超过居民储蓄存款、香港市场总市值和2006年国民生产总值。 2、业绩提升 1、上市公司业绩显著提升 中国证券业协会和沪深交易所向证监会和国务院提交的《当前股市价值评估报告》公布了市场平均市盈率最权威的统计数据，按2006年年报计，剔除亏损股，5月8日4000点时平均市盈率仅36倍（而不是市场普遍认为的40-50倍）。按上市公司2007年一季度业绩增长87.3%推算，2007年平均市盈率将下降到25-28倍。 2、工商银行、中国银行、中国人寿、中国远洋等上市和回归，使上市公司的代表性增强等 3、利益一致 股改和全流通，将大小股东的利益趋于一致、大股东由净资产考核改为按市值考核、MBO激励机制的形成，促使上市公司的业绩由原先被隐藏、转移、占用、侵吞、掏空，转为真实地摊在阳光下。重组使绩差公司脱胎换骨，变成绩优。 4、法制更加合身 2005年《公司法》、《证券法》的全面修订，使之更加适应市场需要。 1、放松管制 2、加强监管 3、鼓励公司自治 4、完善治理结构 5、更加重视保护投资者利益 ? 中国（A股） 香港（H股） 美国（N股） 预期市值 ≥3000万股(原为5000万股) ≥1亿港币 ≥1800万美元 股东 ≥1000人（1000股以上） ≥100人 ≥2000人（100股以上） 公众持股 ≥25%(4亿以上10%，原15) ≥25% 110万股 盈利状况 持续盈利能力 (原为连续3年盈利) 连续3年记录 连续3年盈利 公司上市条件的变化 5、优质资产聚集 股市持续向好，使场外优质资产开始大规模进入资本市场： 1、资产注入 2、整体上市 3、并购重组 6、创新提速 1、权证交易 2、 QDII 3、创新基金 4、股票指数期货 7、投资者的扩容 机构投资者、私募基金和中小投资者的发展 7、投资者的扩容 机构投资者、私募基金和中小投资者的发展 8、监管强化 1、提升上市公司质量 2、清欠大股东欠款 3、打击市场不法行为 4、建立保证金账户 5、关闭违规证券公司等 9、八大变化背后的三大因素 当前中国资本市场的持续发展，可以说是由2005年三件大事所决定的： 1、股改： 2005年4月29日 2、汇改： 2005年7月21日 3、法改： 2005年10月27日 实际上，上述2005年三件大事，至少有二件是源于2004年1月31日“国九条”。 二、中国资本市场的未来趋势 1、金融中心漂移与中国的机会 世界金融中心漂移说：威尼斯——阿姆斯特丹——伦墩——纽约——东京？ 中国的机会？ 2、中国的战略目标 到2020年，中国资本市场和金融体系的战略目标是：以沪深市场为轴心形成的中国资本市场是全球最重要、规模最大、流动性最好的资产交易场所之一，其市值将达到60万亿——80万亿人民币； 由于人民币将成为全球最重要的三大国际储备货币之一，因而以相对发达的资本市场为核心的中国金融体系将成为全球多极金融中心之一极； 中国资本市场将成为人民币及人民币计价资产的定价中心，拥有人民币及人民币计价资产的定价权。 2、中国的战略目标 推动这两年我国股票市场上涨的基本因素并没有发生改变，中国经济仍高速发展，企业的盈利也大幅提升，人民币升值压力依然存在，社会流动性过剩的状况没有根本改变。 2、中国的战略目标 2007年７月10日，人民币汇率中间价突破7.59关口 2、中国的战略目标 2、中国的战略目标 6月份当月全国实现外贸进出口值为1796.3亿美元，增长21.