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大改革是走出低谷的支撑 　　中国经济要实现好转必须依托于真正的改革，通过大改革形成真正的大市场，释放中国各类经济主体和资源的活力。所谓的大改革，绝对不是各个部门按照自己的想象进行拼盘式的改革，而要经过一番利益大调整，全面推进结构性改革，否则很难到位。 低迷：中国与世界 　　三联生活周刊：最近一段时间中国出现了很多值得分析的经济现象，比如股市波动、人民币贬值，有关房地产的政策也在放宽。如何理解现阶段的中国经济？ 　　刘元春：中国的经济确实在下滑，但一定要明确的是，这不是中国独有的事情，股市大幅波动、汇率贬值在很多国家都存在，只是中国规模太庞大，关注度比较高。 　　比如巴西，经济基本上处于萧条状态，股市也早就不行了，原来还有1000多家上市公司，最低的时候只有300多家，这两年货币贬值接近30%。中国经济在下滑，但下滑幅度比新兴经济体要低;股市在波动，从高点5100多点跌下来，中间还出现了过山车似的大起大落，但是跟去年比还是上涨的;汇率贬值呢，实际上这些年人民币一直在升值，前阵子人民币中间价两天累计贬值超过4%，最终贬值大约3.5%。但是像俄罗斯、印度、土耳其、马来西亚、南非这些国家的贬值都很严重，新兴经济体综合贬值超过24%，而中国的有效汇率从去年到今年升值超过10%。所谓的有效汇率，不是盯住美元，而是把其他各个国家对中国的汇率与它的贸易进行加权之后得到的汇率，实际上人民币的有效汇率升值还是挺猛的。这就是我们所讲的思考的一些参照面，如果参照面没有弄好，见到股市波动、经济下滑就恐慌，就不能形成理性的判断。 　　至于美元加息，这是全球最大的不确定性，是金融危机逆转的一个标志性事件，货币政策常态化会导致全球资本市场出现一些大幅度波动和逆转，这就可能导致新兴资本市场出现大波动。而在这个时间点上，中国又恰恰出现股灾，信心不足，对于资本的异动要有高度的警觉，国家监管层面要高度关注，要放慢资本项目的对外开放，加大对地下钱庄和热钱流动渠道的管控，这是两个有效的渠道。另外很重要的是要增加本国市场的吸引力，提升本国资本市场的信心。 　　三联生活周刊：既然货币贬值、经济下滑是很多国家都存在的现象，那么，在各国经济共同变化背后的力量是什么？ 　　刘元春：一是大周期的下滑，在经济学里会有一些周期性的现象，比如像房地产周期，叫库兹涅兹周期，20年一个轮回;还有一种周期叫康德拉季耶夫周期，差不多50多年一个轮回，这是跟技术创新有关系的。现在认为这轮危机跟IT技术创新和全球化都有关系，它导致了全球不平衡的出现，资本流动出现异样状况，就会产生问题。 　　在过去的新技术、新市场的推动下，全球经济出现了虚假的繁荣。一方面表现为美国过度金融化;另一方面，一些产能过度地向新兴经济体转移，而新兴经济体的这些产能又是建立在全球化和全球化泡沫的基础上，那么这个泡沫突然破了，我们就会发现欧美会出现以金融为主题的危机，新兴经济体会出现以产能过剩为主题的危机。 　　同时各个国家的投资需求、消费需求都在大幅度收缩，原有的一些需求不见了，建立在这些需求上的供给就过剩了，带来的后果是价格下滑、企业倒闭、人们收入水平恶化，从而导致股票市场低迷。但政府又希望能把市场救起来，采取了一些救市政策，导致全球股市与全球基本面脱离。最近纳斯达克指数、道琼斯指数、标普500等都在同步下滑。所以目前的问题，不能够单纯地从一个国家来思考，要从全球的角度来思考。在全球经济萧条、经济分化的格局里，中国问题与世界因素密切相关。 下滑中看到希望 　　三联生活周刊：从国家统计局公布的数据来看，GDP、投资、消费、出口以及货币和价格指数均表明整体状况比较低迷，你对中国目前的特征有怎样的观察？ 　　刘元春：今年低迷的程度和去年相比有一些变化。比如，今年连续两个季度名义GDP增速低于实际GDP增速，这就意味着我们的价格是下跌的，也就是需求不足，如果这种现象持续存在就是萧条，我们在过去20多年里只有三个时段出现过这种现象，一个是1998到2000年，另一个是2009年，然后就是今年。按照以往，GDP实际增速和名义增速发生这种分歧往往是萧条性开启的标志;而投资增速、消费增速都在回落，总需求低迷，总供给也比较疲软，宏观经济整体通缩的压力大幅度上扬，各类绩效指标持续弱化，局部区域出现断崖式的变化，不仅工业利润大幅度下滑，财政增速也出现明显回落，部分县级财政运转困难;除了各类参数在变化，景气指数也持续回落，克强指数已经创五年新低，这里面最重要的两个组成部分，发电量和货运量，一个只有0.22，一个只有4.2，尤其货运量这个参数非常低，这些都是要重点关注的问题。 　　需要注意的是，中国整体经济出现了分化，但也有向好的一些表现。我们可以看到东北出现塌陷，同时看到沿海和经济转型比较成功的省份情况非常好，我们的