利率市场化国际经验中国路径与潜在影响-管清友.docxVIP

利率市场化：国际经验、中国路径与潜在影响2014年07月15日 09:19来源：管见?作者：管清友当周小川行长在中美战略与经济对话“金融改革与跨境监管专题会议吹风会”的发布会上表示利率市场化两年内可以实现，当银监会调整商业银行存贷比计算口径将大额可转让定期存单纳入分母端，距离利率市场化的攻坚阶段——存款利率市场化确实渐行渐近了。经过20年的努力，银行资产端的利率市场化改革任务基本已经完成，存款利率管制是最后一道枷锁，而存款保险制度和大额可转让存单的发行就是打开这个枷锁的桥头堡。利率市场化往往意味着银行负债成本的上升，短期盈利能力受损。在这个过程中，资产配置转向高收益率资产，提高中间业务收入占比，提高资产周转率和杠杆率是国内外商业银行应对策略。利率市场化并不必然导致无风险资产收益率上升。关键还需看融资需求与货币供给关系的配比。短期看，融资需求的恢复叠加利率市场化预期的推波助澜，国债收益率有上行压力。中长期看，随着新常态下中国主动去杠杆周期开启，国债收益率将系统性下行，利率市场化难起波澜。【目录】1.利率市场化国际经验比较与中国路径1.1利率市场化的国际经验与教训1.2存款利率市场化，打开利率市场化最后的枷锁2.存款保险制度和大额存单，利率市场化的“桥头堡”2.1存款保险制度，制度合理设计为风险管理能力、谨慎经营提供良性激励2.2大额可转让存单，存款利率市场化的先驱3.利率市场化冲击下