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我国商业银行信贷集中的羊群行为研究 　　作者简介：徐晓敏（1988―），女，汉族，安徽滁州人，研究生在读，单位：南京财经大学金融学院，研究方向：商业银行经营管理; 　　房林涛（1988―），男，汉族，江苏盐城人，研究生在读，单位：南京财经大学金融学院，研究方向：金融市场。摘要：银行贷款往往因为趋同行为导致贷款集中现象，非理性的贷款过度集中不仅加大银行的风险，而且也会导致信贷资源的配置效率低下。本文选取2004至2011年我国32个省市的贷款数据和宏观经济数据作为研究对象，采用面板数据模型检验我国国2有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行的贷款行为是否存在羊群效应，研究结果表明同类商业银行内部之间存在模仿行为，而不同类型商业银行之间更多的表现出竞争效应。 　　关键词：贷款集中；羊群行为；固定效应模型一、引言 　　商业银行的信贷资源作为金融市场中重要的资源之一，其配置效率对全社会的资源配置效率具有重大影响，然而由于商业化的驱动及对利润的追逐，我国各大银行系统间存在贷款集中的趋同现象，即信贷资金的投放集中于某一行业或某些大企业，这种信贷资金的集中投放一方面带来了资源的配置效率低下，区域经济发展失衡；另一方面也加大了银行信贷资金的风险。 　　银行的信贷集中现象一定程度上是由于银行的非理性趋同行为导致的，因此基于传统的经济学分析框架，忽视行为人的心里因素对银行信贷集中现象进行研究，已没有足够的解释力度，行为金融学在有限理性及非有效市场两大假设的基础上将心里学与经济学相融合，对研究商业银行贷款集中现象提供了一个全新的视角。 　　本文将从羊群效应的视角来研究商业银行的贷款集中现象。首先要区分出商业银行贷款集中的理性羊群行为及非理性羊群行为，其次分析比较我国不同类型商业银行（国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行）之间信贷羊群行为的大小，最后得出结论。 　　二、理论模型描述 　　1、羊群行为的划分 　　理性羊群行为：基于共有信息下的羊群行为指羊群效应的发生是偶然的，不是人为的。不同主体对于相同信息的反应正好相同，例如，对某一行业的繁荣的预期会使得不同银行对该行业的贷款量都增加，这种羊群行为通常情况下是理性的，本文在模型中引入各地区的宏观经济总量作为贷款增长的共有信息，来衡量理性羊群行为。 　　非理性羊群行为：非理性羊群行为产生的原因有很多种，主要分为基于信息不对称的羊群行为，基于声誉的羊群行为两种类型，基于信息不对称的羊群行为是指信息处于劣势的主体通常会模仿信息处于优势的主体的行为，基于声誉的羊群行为实际上是从报酬的角度考虑的，羊群行为的产生最终是为了提高报酬，而不是从社会资源分配角度考虑问题，因此也是无效率的。本文将不同类型的商业银行在除去共有宏观经济因素影响外的模仿行为称为非理性羊群行为。 　　2、羊群行为的检测 　　为了研究我国银行间信贷市场上是否存在羊群行为，本文采用Nakagawa等（2012）研究日本不同类型银行间贷款的羊群行为的模型： 　　dLits=αis+βs dGi,t-1+γs dLi,t-1s+δ-s dLi,t-1-s+εi,ts（1） 　　其中dx表示x变量的增长率，dxt=xt-xt-1x-1 ，Lits表示t时期i地区s（s包括国有商业银行、股份商业银行、城市商业银行三类）类型商业银行的贷款情况，Gi,t-1表示i地区t-1时期宏观经济总量，用在模型中是为了剔除不同类型商业银行间基于共有宏观信息下的理性羊群行为，Li,t-1-s表示t-1时期另一种非s类型商业银行在i地区的贷款情况。系数δ-s表示某种非s类型商业银行的贷款情况对s类型商业银行贷款情况的影响。当δ-s显著不为零时即认为不同类型的商业银行贷款间存在非理性的羊群行为。系数γs即包含了同种类型商业银行贷款间的羊群行为又包含了同类型商业银行间的自相关情况。 　　三、数据说明 　　要分析各类银行贷款之间的羊群效应，最理想的是分析不同类型银行对各个行业的贷款情况的数据，然而由于数据的机密性及获取的局限性，本文选取三类商业银行2005至2011年在全国32个省市的贷款增长率数据和GDP增长率数据作为研究对象，三类商业银行分别是：国有商业银行，股份制商业银行和城市商业银行。 　　在中国金融年鉴中查找我国32个省市2004至2011年的贷款量数据di,t，在中国银行业监督管理委员会网站查找2004年至2011年我国三类商业银行的不良贷款率数据季度数据，并整理成年度数据，分别记为gyt（国有商业银行）、gft（股份制商业银行）、cst（城市商业银行）。利用如下公式计算每类商业银行2004至2011在我国32个省市的贷款量Lgyi,t、Lgfi,t、Lcsi,t。之所以利用不良贷款率数据作为权重，是因为：商业银行对企业或