第二章开放经济下的国家金融活动报告.ppt

第二章 开放经济下的国际金融活动第一节 国际资金流动的基本原理 资金国际流动的发生机制 国际金融市场简介 国际金融中心 一、 国际资金流动的发生机制 资金在国际间进行流动的方式： 1、外国金融市场或在岸金融市场(onshore financial market)： 在岸金融市场被冠以“在岸”名称，“岸”不是地理意义的概念，主要特点是： 该市场受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本高 交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行 通常只经营所在国货币的信贷业务，本质上是一种资本输出的形式。 是一国原有金融市场的对外延伸 利用一国原有的国内金融市场进行，交易者一方为市场所在地居民，是一国原有的金融市场的对外延伸。 一般使用所在国发行的货币，受该国金融市场上的惯例和政策法令的约束。 2、离岸金融市场(offshore financial market)：是利用与各国国内金融市场相独立的市场进行。 “离岸”也不是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内金融法规的制约和管制。 离岸金融市场的特点： （1）交易货币一般不是市场所在国发行的 （2）在利率、业务惯例上具有自己的特点 （3）交易的双方一般都是市场所在地的非居民 离岸金融市场的产生主要是制度和政策推动的产物，它突破了国内金融市场的限制，使国际金融市场不再限制于少数发达国家，而是向亚太地区、中东、拉美和全世界范围扩展。 从货币角度来定义，可以将之称为欧洲货币市场(European currency market)， 即，在某种货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。 如：美元，在美国国境之外所进行的借贷 日元，在日本境外所进行的借贷 人民币？ 二、 国际金融市场简介 国际金融市场——是指从事各种金融业务活动的场所或以现代化通信设施相连接的网络体系。 根据融资期限长短分为： 国际资本市场：主要涉及中长期(期限在一年以上)跨国资本流动；是长期资金融通市场。 国际货币市场：主要是指借贷期限为一年以内的短期跨国资金流动。 ——指在国际金融市场上，一国银行向另一国借款人提供资金融通的业务。 主要特点： 资金来源广泛。国际上众多的商业银行和银团都可作为借款人的资金来源。 有较强的选择性和灵活性。可借到各种自由兑换的外汇，无附加条件，资金的用途一般不受贷方限制，还本付息的方法较多。 成本相对高。贷款使用市场利率，多以浮动利率为主，与政府贷款或国际金融机构贷款相比，有利率高、期限短的特点。 风险大。利率、汇率的频繁变动增大了借款人的利率风险和汇率风险。 独家银行贷款 ——是一国银行向另一国政府、银行、企业等借款者发放的贷款。 主要特点： 受限于单个银行的贷款限度，期限较短，一般三至五年 借款方可以自由支配贷款用途 利率水平较低，LIBOR+附加利率+承担费，借款人借贷成本相对较小 须签贷款协议，有时还需借款人所属国家的政府或官方机构担保 辛迪加贷款 ——是由若干家银行组成银团，按共同的条件向借款人提供巨额信贷的一种国际中长期贷款。 主要特点： 数额较大。最多可达几亿，几十亿美元 贷款期限长。5-15年不等，一般为7-10年 贷款成本相对较高： LIBOR+加息率+代理费+牵头费等 贷款风险分散，参与辛迪加贷款的各成员银行按各自提供的贷款额的大小分担风险 辛迪加贷款主要有以下银行构成： 牵头银行：负债整个银团的组织工作，与借款人联络接洽，准备有关文件，签订贷款合同的银行。 代理银行：是整个银团的代理人，负责与借款人的日常联系，通知各银行及时拨款，负责计算和收取应偿还的本金和利息等具体工作。 参与银行：受牵头银行邀请参与银团提供一部分贷款的银行。只与牵头行或代理行发生关系，不予借款人发生关系。 国际证券市场 国际证券市场的主要功能是通过市场机制，组织和吸收国际、国内的资本，对其进行分配和再分配。参与证券市场的投资者是为了获取利息和证券收益。 国际债券 ——是指一国政府、企业、金融机构等为筹措外币资金在国外发行的以外币计值的债券。 国际债券按照是否以发行地所在国货币为面值划分：外国债券和欧洲债券。 外国债券 ——是指外国借款人在某国发行的，以该国货币表示面值的债券。 主要特点： 主要由市场所在国居民购买，由市场所在国的证券机构发行和担保。 由发行地所在国政府证券监管机构批准，并受该国金融法令制约。 以发行地所在国货币表示面值。 主要的外国债券市场：东京、纽约、苏黎世、法兰克福、伦敦、阿姆斯特丹。例如：扬基债券、武士债券、猛犬债券、熊猫债券 欧洲债券 ——是在欧洲货币市场上发行、交易的债券，它一般是发行者在债券面值货币发行国以外的国家的金融市场上发行。 主要特点： 基本不受任何一国金融法令和税收条例等