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EVA考核推行中存在的问题浅析 　　摘要：EVA是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司（sterll StewartCo.）注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法，目前，已作为国资委对中央企业负责人进行业绩评价的主要指标。基于此，在XXX公司EVA相关指标进行计算的基础上，对引起EVA变化的原因进行分析，以期寻找改善EVA的途径，规避推行EVA管理过程中出现的问题。 　　关键词：EVA；考核推行；业绩评价 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1000-8772（2013）01-0065-02 　　一、理论简介 　　EVA是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司（Stern StewartCo）注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。 　　从算术角度说，EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，前者超出后者即为价值增值，低于后者即为价值毁损。 　　二、EVA在国内的应用实践 　　1.理论基本框架。根据《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（国资委令第22号）的相关规定，计算EVA的基本公式为： 　　经济增加值=税后净营业利润一资本成本=税后净营业利润一调整后资本×平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项一非经常性收益调整项x 50%）×（1%-25%）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计一平均无息流动负债一平均在建工程。 　　2.EVA计算边界条件。资本成本率：根据《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（国资委令第22号）的相关规定，并结合XXX公司的实际情况，2009年、2010年资产负债率在75%以下，资本成本率按4.1%计算，2011年资产负债率高于75%，资本成本率按4.6%计算。 　　3.主要调整因素。 　　（1）利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。 　　（2）研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。对于为获取国家战略资源，勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不超过50%）予以加回。 　　（3）非经常性收益调整项包括：变卖主业优质资产收益：减持具有实质控制权的所属上市公司股权取得的收益（不包括在二级市场增持后又减持取得的收益）；企业集团（不含投资类企业集团）转让所属主业范围内且资产、收入或者利润占集团总体10%以上的非上市公司资产取得的收益。主业优质资产以外的非流动资产转让收益：企业集团（不含投资类企业集团）转让股权（产权）收益，资产（含土地）转让收益。其他非经常性收益：与主业发展无关的资产置换收益、与经常活动无关的补贴收入等。 　　（4）无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”；对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债扣除。 　　（5）在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。 　　4.EV计算结果及变化原因分析 　　经计算，XXX公司近三年EVA呈现逐年改善的趋势，主要原因如下： 　　（1）净利润逐年增长。XXX公司近三年净利润，逐年上涨。其中，XXX公司生产线于2009年下半年竣工投产，当年经营期间只有一个月，可比性不强，2011年比2010年净利润增长550万元，主要原因是销售量增加，销售毛利增加。 　　（2）资本占用额逐年增加，抵减部分EVA增长额。远达催化剂近三年调整后资本平均余额逐年增加，从资本结构看，所有者权益变动不大，主要是借款增加。从具体数据上看，利用借款筹集资金本身不会导致EVA的减少，相反，由于借款利率（6%）高于国资委规定的资本报酬率，利用借款筹集资金，可对EVA产生一定的积极影响。但由于借款的增加，导致2011年资金负债率超过75%，造成适用资本成本率由4.1%上升至4.6%，直接导致EVA减少153万元。 　　5.EVA改进措施 　　（1）提高资产运营效率，扩大销售收入。XXX公司2010年和201 1年的达产率分别为40%、60%，产能闲置的情况较为突出，究其根本原因在于环保产业的发展与国