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期货工具在供应链风险管理中的应用 　　【摘 要】全球化市场经济形势下，供应链上的企业将面临越来越多的不确定性及其带来的风险。风险管理将成为企业以及供应链能否稳定持续经营的关键。商品期货作为有效的风险管理工具，对于供应链中的企业规避采购成本风险、存货风险、成品销售风险都有着重大的意义。 　　【关键词】供应链 风险管理 期货 　　供应链是在市场环境下，原料供应商、生产商、批发商、零售商通过市场交易形成的网络系统，是连接供应商到用户的物流链、信息链、资金链。在全球化经济背景下，供应链的上下游之间高度互联，更加快速高效的市场变化给供应链上的企业带来更多的不确定和各种风险[1]。供应链中的各个环节包括采购、运输、仓储、生产、配送等环环相扣，一旦一个环节出现风险事件，衍生的风险将迅速扩散并造成整体供应链上成员的损失。尤其是涉及大宗原料的采购、销售的供应链企业，应更加注重企业风险的控制和管理。 　　1.风险 　　所谓风险，通常是指损失的可能性或危害的结果[1]。《韦氏国际大辞典》（第三版）的解释，风险由两层含义，一是易变化的特新或状态，即不确定性；二是具有无常的，含糊的或未知性质的事物。美国的威雷特博士在《风险与保险的经济理论》中，定义风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性之客观体现。美国经济学家奈特《风险、不确定性和利润》中认为，如果一个经济行为者所面临的随机性能用具体的数值概率来表述，那么就可以说这种情况涉及风险。Norrman认为，风险是在量化的条件下，可以定义为危害发生的机率。它结合主要事件发生的机率和这些事件一旦发生所造成的结果来衡量。因此风险的本质是反映可能结果的范围及每个结果个别机率的分布。综上所述风险的定义，风险来自不确定性，这种不确定性会带来相应的结果。如果发生的结果不符合未来的期望，则可以估测风险发生的概率，并作出相应对策进行风险管理。 　　2.供应链风险 　　供应链是市场交易中通过物流、信息流、资金流交互作用连接成链的网络系统。从原料采购开始，到制成中间品以及最终产品，到最后通过销售网络把产品送到顾客手中，包括供应商、制造商、分销商、零售商等环节。这些企业在供应链中形成交易，发生信息、资金、商品的流动，形成一个相互联系、相互影响的整体系统。不仅供应链上的企业之间相互影响，整条供应链还会受到宏观因素如经济形势、国家政策、科技变革等方面的影响，从而形成供应链中企业运行的各种不确定因素，并产生损失的可能性。因此，供应链风险即是指供应链企业在生产过程中，由于各种事先无法预测的不确定因素带来的影响，使供应链企业实际收益与预期收益发生偏差，从而有受损的风险的可能性。根据风险因素的来源，供应链风险可分为内部风险和外部风险[2]。内部风险包括组织风险、存货风险、采购风险、配销风险、财务风险等。外部供应链风险包括政治风险、自然风险、市场风险等。尤其是大宗原料的生产企业，一方面连接波动剧烈的原料市场，一方面还需要面对下游需求的变化，从而产生极大的采购成本风险和成品销售风险。因此，在全球化市场化的今天，供应链上的企业非常需要找到适合的工具应对市场供应链风险。 　　3.期货工具与风险规避 　　供应链企业面对内部外部风险最终都以市场价格的变化呈现[4]。这种价格变化给企业造成原料成本的压力和销售利润的压力，尤其是生产规模大、质量标准化的产品，如钢材、食糖、塑料等。期货市场的产生则是以回避现货市场价格波动带来的风险为目的，商品生产、批发商利用期货市场和现货市场进行交易方向相反的操作，以锁定成本和利润。通过在期货市场上的套期保值操作，来规避原料采购、成品销售的风险，进而实现企业生产的连续与稳定。 　　3.1买入原料期货，控制采购成本 　　供应链中的生产企业常常需要采购原材料进行生产。而原材料市场受到宏微观各种因素的影响，价格变动非常剧烈，给生产企业造成成本上的风险。比如食品制造商需要采购的食糖，建筑家电汽车等行业企业需要采购的钢材，玩具家具行业需要采购的塑料等。期货市场中提供这类原材料品种进行交易。供应链中的生产企业，可以根据市场行情判断，结合自身采购需求，预先在市场中买进所需原材料，到时在现货市场中买进的时候，再在期货市场中卖出，从而规避原材料的价格风险。 　　3.2卖出成品期货，锁定销售利润 　　同样的，对于供应链上游的企业，生产的产品也面临着不断变动的价格风险。比如钢铁生产企业，食糖生产企业，石化塑料生产企业等。这类供应链上游的企业，生产的成品市场需求变化较快，给企业造成销售利润的风险。通过分析市场行情和预判，结合自身的生产计划，在适合的价位上可事先卖出，在成品生产出来之后，供给到现货市场上销售的时候，再在期货市场上平仓买入，以锁定目标利润。 　　3.3卖出套保，控制库存持有风险 　　当企业的库存物资价格