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我国货币政策通胀治理的有效性分析学号：2011300040133 姓名：高辉摘要：通货膨胀是一项复杂的综合的经济现象，它使衡量已过经济是否平稳健康发展的重要指标，同时也是关乎国计民生的重要经济指标。它可以改变各种商品的相对价格以及居民手中的财富值，从消费，生产资源有效配置等各方面对宏观经济进行影响。货币政策的有效性是指货币政策在不同环境中，通过各种政策调整从而得到经济调整的正向结果。这里我们重点关注的是治理通胀的有效性。我国也是通过货币政策治理通胀。但是有效性值得研究。正文：货币学派的代表人物弗里德曼的理论为：物价的普遍上涨是一种货币现象，发生通胀的原因是货币供给量的增长速度超过了可以购买到的商品和劳务的增长速度。也就是货币供应量与gdp的增长量。而在中国货币增长量的指标一般由m2表示，而通胀状况则由cpi显示。以下是我国2001年以来，历年货币供应量（m2）与gdp增长之间的关系图表。可以清楚的看出我国平均m2增长量水平远高于gdp增速，加之货币的乘数效应，每年的货币供给远远超出经济所需。这给我们的通胀治理工作带来巨大困难。21世纪以来，治理通胀稳定物价已经成为很多国央行的头号目标。因此，我国的货币政策操作也将通胀作为重要目标。但是政策的有效性到底如何值得探讨。央行的通过公开市场业务，调整贴现率以及存款准备金三大政策调整市场上的货币供应量。当央行需要紧缩性的货币政策时，就会提高贴现率和存款准备金率，卖出国债等有价证劵，以达到货币回笼的目的。而当需要提供流动性时，又会降低存款准备金率与贴现率，买入有价证劵。这就是央行调节货币供应量的政策手段，而当供应量不足时，货币会升值，物价下降；当货币供应量过多时，货币会贬值又会出现通货膨胀。所以，治理通胀的手段就是控制货币的供应量，也就是央行的三大政策。而由于货币政策的市场影响会有6~9个月的滞后期。所以我们将考察我国央行的货币政策变化，以及7个月后的通胀状况（这里以cpi作为考察目标）进而考察我国货币操作治理通胀的有效性。进入二十一世纪，我国经历的主要的通涨主要是2007年，而经历的经济衰退通货紧缩主要是2008年，我们将重点考察这两年的货币政策调整与cpi变化情况来考察治理的有效性。2007年由于过高的财政赤字（达到 2000亿 ），基础货币发行过多以及流通过快，我国粗放型经济增长方式和货币的对外低估，以及城镇化的快速发展和劳动力成本的增加从而出现严重的经济过热，上证指数在2007年一度达到6000点的高度，通货膨胀率居高不下，物价飞涨。下图是2007年cpi数据，反映了当年的经济状况。由图可以看出2007年，我国cpi一路走高，最高达到6.90%的高点，这对于经济的调整需求强烈。央行在这种情况下采取了一系列措施抑制通胀。具体如下2月26日，中国人民银行农村信用社改革试点专项中央银行票据发行兑付考核评审委员会第八次例会决定，对江苏等8个省（市）辖内125个县（市）农村信用社兑付专项票据，额度为93亿元。3月18日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12%提高到6.39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。3月18日，中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12%提高到6.39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。4月5日，中国人民银行决定从2007年4月16日起提高存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，执行10.5%存款准备金率。4月9日，中国外汇交易中心推出新一代外汇交易系统，人民币外汇即期、远期、掉期交易和外币对交易统一通过该平台交易。4月25日，中国人民银行决定从2007年5月15日起提高外汇存款准备金率1个百分点，执行5%的外汇存款准备金率。4月29日，中国人民银行决定从2007年5月15日起提高存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，执行11%存款准备金率。5月18日，中国人民银行决定从2007年6月5日起提高存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，执行11.5%存款准备金率。5月18日，发布《中国人民银行关于扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度的公告》（中国人民银行公告[2007]9号），宣布自5月21日起将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价日浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。5月19日，中国人民银行决定小幅上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.79%