中興通讯的价值评估研究大学本科考试论文.docVIP

上海大学201-2012学年学期 ?课程论文考试 课程名称： ? 论文题目: 姓名学号  摘 要 1985年成立的中兴通讯已经走过了27年的历程，作为全球领先的综合通信解决方案提供商公司通过为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。 关键字：战略分析，杜邦分析，自由现金流量，价值评估 目 录 第一章 绪论 4 1.1 研究意义 4 1.2 文献综述 4 1.3 研究内容和研究方法 4 1.4 可能的特色 4 第二章 公司概述及现有赢利能力分析 5 2.1 公司概述 5 2.2 杜邦分析 5 2.3 行业比较 5 2.4 赢利能力分析 5 第三章 公司经营模式、战略分析及未来成长分析 6 3.1 经营模式分析 6 3.2 战略分析 6 3.3 未来成长分析 6 第四章 公司治理与未来成长分析 7 4.1 公司治理概述 7 4.2 公司治理评价 7 4.3 公司治理对未来长成的影响分析 7 第五章 公司价值评估及投资策略研究 8 5.1 公司价值中枢研究 8 5.2 公司最近五年股价变动及原因概述 8 5.3 建议的投资策略 8 第六章 结论 9 6.1 文章主要结论概述 9 6.2 文章不足及未来研究建议 9 参考文献 11 第一章 绪 论 1.1 研究意义 现在，不管什么大家都在追求“快”，对于正在快速发展的当今社会而言，更是什么都要追求高速。由于互联网的普及，信息更是高速传递。所以，对于企业来说，通信是个很有前景的研究方向；对于学生而言，通信更是十分热门的专业以及理想的职业。 中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商，是中国最大的通信设备上市公司，是全球第四大手机生产制造商。公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市，是中国最大的通信设备上市公司。 2.1 公司概述 中兴通讯全称中兴通讯股份有限公司， 公司英文全称ZTE CORPORATION，其中ZTE是Zhonging Telecom Equipment的缩写。中兴通讯成立于1985年，是全球领先的综合通信解决方案提供商，是中国最大的通信设备上市公司，是全球第四大手机生产制造商。 图一：股本结构图 （公告日期2012-03-29，来源：新浪财经网） 根据中兴通讯2012年中期报告可以看到，中兴通讯股本结构以上市A股为主，占比约为81.4%，港股占股比例为18.3%，有限制条件股份占比为0.3%，由此可以看到中兴讯总计 344007.802万股绝大多数在国内A股市场上进行流通。 中兴通讯(000063)??主要股东 （公告日期：2012-03-29，来源：新浪财经） 目前中兴通讯最大股东为中兴新，该公司由广宇集团、西安微电子、中兴维先通于1994年共同发起设立，根据2012年中报，目前中兴新持股数为105819万股，持股比例为30.76%;第二大股东为香港中央代理人结算有限公司，该公司持有股份性质为境外可流通股，目前持股数为62853. 5万股，持股比例为18. 27%;其余如中国工商银行、湖南南天、易方达等也持有中兴通讯部分股票。 2.2 杜邦分析 二.2011-12-31杜邦分析 净资产收益率 8.5% 总资产收益率 2.1288 X 权益乘数 1/(1-0. 5) =资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％ 主营业务利润率 2.6006% X 总资产周转率 0.9102% =主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:105,368,000,000期初:84,160,675,016 净利润 2, 60,170,00 / 主营业务收入 86,25 ,500,000 主营业务收入 6,254,500,000 / 资产总额 105,368,000,000 主营业务收入 86,254,500,000 - 全部成本 77,361,520,000 + 其他利润 -6,440,767,000 - 所得税 392,043,000 流动资产 + 长期资产 1,128