第四章 长期资金筹划[精选].ppt

第四章 长期资金筹划 主要内容 股权资本筹集 债权资本筹集 [核心概念] 普通股筹资(Common Share Financing) 优先股筹资(Preference Share Financing) 债券筹资(Bond Financing) 经营租赁(Operation Lease) 融资租赁(Financing Lease) 第一节 股权资本筹集 一、资本金 （二）建立资本金制度的原则 1.资本金的最低限额 2.资本使用资本金制度要求将企业 所有者投入的资金交付给经营者使用 3.资本保全 （三）所有者资本金的出资方式 二、股票筹资 （一）股票的类型 （二）股票的发行及上市 1.新设发行 2.改组发行 3.增资发行 4.定向募集发行 股份公司申请股票上市的目的 资本大众化，分散风险； 提高股票的变现力； 转增资本； 便于确定公司价值； 提高公司知名度，便于筹措资金 股份有限公司申请股票上市的条件 股票经国务院证券管理机构核准已公开发行； 公司股本总额不少于人民币3000万元； 公司发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上； 公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 见公司法、证券法相关内容。 普通股筹资 普通股股东是公司的最终所有者，对公司经营收益或解散时的资产分配拥有最后请求权，是公司风险的主要承担者。 ★ 授权股 公司章程规定的可发行股票的最大限额 ★ 账面价值 公司资产净值（扣除优先股价值后的净值） （二）普通股的特征 ● 期限上的永久性 ● 责任上的有限性 ● 收益上的剩余性 ● 清偿上的附属性 股票价格是指公司发行股票时，或将股票出售给投资者时所采用的价格，也是投资者认购股票时所必须支付的价格。 2.议价法 3. 竞价法 （四）普通股筹资优缺点 优先股筹资 （一）优先股特征 （二）优先股种类 （三）发行优先股的动机 1．防止公司控制权分散 2．增强企业筹资的灵活性 （四）优先股筹资评价 第二节 债权资本筹集 长期借款筹资 债券筹资 租赁筹资 一、长期借款筹资 （一）长期借款的种类及程序 （二）取得长期借款的条件 1. 独立核算、自负盈亏、有法人资格。 2. 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 3. 借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。 4. 具有偿还贷款的能力。 5. 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企业经济效益良好。 6. 在银行设有账户，办理结算。 （三）长期借款的保护性条款 （四）长期借款的利率 利率的种类： ● 固定利率 ● 变动利率 ● 浮动利率 （五）长期借款的偿还 （2）定期付息、到期一次偿还本金 （4）定期定额偿还本利和 （六）长期借款筹资评价 二、债券筹资 债券是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 债券发行程序 做出发行债券决议； 提出发行债券申请； 公告债券募集方法； 委托证券承销机构发售； 交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿。 #债券发行条件，见公司法，另书P82 （二）债券评级 ◆ 债券评级即对债券的信用状况进行等级评定，通常是由专门的信用评级机构对债券发行人所发行债券的到期还本付息能力和可信任程度进行综合评价。 债券评级内容 思考 与债券信用等级有关的利率因素是（） A、通货膨胀附加率 B、到期风险附加率 C、违约风险附加率 D、纯粹利率 （三）债券发行价格 ★ 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格 。 ★ 债券发行价格的确定 债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折现值之和。 （四）债券的偿还收回与转换 1、建立偿债基金，以偿还债务本息 5、债券调换 （六）债券筹资评价 三、租赁筹资 （一）租赁筹资的概念及种类 ◎ 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。 1、经营性租赁 2、融资租赁 ★ 直接租赁 是指由出租人在资本市场上筹集资本，并向设备制造商支付货款后取得资产，然后直接出租给承租人的一种租赁方式。 ★ 售后回租 资产的所有者在出售某项资产后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。 ★ 杠杆租赁(与目前的房产投机类似) 在租赁交易中，资产购