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我国金融市场无风险利率选择的研究 　　摘要：本文对中国金融市场候选无风险利率，理论上比较分析市场性、可控性和连续性，利用2011年10月至2012年4月间股指期货市场隐含无风险利率和候选利率的时间序列对候选利率进行相关性检验和基础性检验。检验后发现SHIBOR具有良好的可控性和连续性，而银行间债券回购市场具有更高的市场性，候选利率的基础性不高。 　　关键词：无风险利率 同业拆借率 回购利率 　　央行于2007年1月4日推出SHIBOR，它的推出标志着我国利率市场化这是进入了新阶段，其形成机制与LIBOR相似。在金融资产定价问题上，金融学者已经做了大量的理论和实践研究。然而对于金融资产定价中最基本的问题―-无风险利率的选择研究却一直停留在定性水平上。无风险利率选择的研究主要存在两个方面的问题，选择标准不统一，实证检验不全面。鉴于这些不足，本文将综合并选择分析方法，在此选择标准上，利用股指期货市场上的隐含利率对候选利率进行实证检验。 　　▲▲一、文献回顾 　　鉴于国外的成熟的金融市场和市场成熟的利率，国外关于无风险利率的选择问题研究比较少。Aswath Damodaran（2008）探讨了选择无风险资产的标准，他认为无风险资产必须没有违约风险和再投资风险。在成熟的金融体系中选择长期国债的利率是可行的。国内众多学者对于应该选用哪种利率作为无风险利率意见不一。温斌则（20