分析上市公司资产重组存在问题及对策.docVIP

分析上市公司资产重组存在问题及对策 　　摘要：目前，我国上市公司的资产重组引起了不少社会人士的关注，成了热门话题。由于经济全球化使得产业结构也需要进行调整，企业之间通过互相兼并、投资的方式来实现资金和技术密集型产业的不断升级，有利于公司实现更大规模的重组。目前，上市公司进行资产重组已经成为当今资本市场的一股浪潮。一次成功的资产重组对公司乃至行业、国家来说都会产生特别重要的影响，相反失败的重组会给企业的发展带来困扰，进而会影响社会稳定。本文就针对企业资产重组中存在的一些问题及应对措施展开探讨。 　　关键词：上市公司 资产重组 问题 对策 　　2011年8月29日，中国证监会分别批复了《关于核准云南马龙产业集团股份有限公司重大资产重组及向昆明钢铁控股有限公司发行股份购买资产的批复》和《关于核准昆明钢铁控股有限公司公告云南马龙产业集团股份有限公司收购报告书并豁免其要约收购义务的批复》，昆钢控股对云南马龙实施的资产重组基本完成。无独有偶，近两年来，广药股份、美的电器、云天化等企业陆续实施或正在实施资产重组，A股市场众多企业纷纷通过资产重组来有效提升企业运营效率，提高企业综合实力，进行有效创新以增强其竞争力。 　　上市公司实施资产重组事实上就是通过对企业资源进行重新分配来改变当前资源配置不合理的现象，进而使资源的内在潜能得到充分的发挥，这样才能够为公司的快速发展提供必要的条件。在市场经济体制之下，公司可以通过对资产进行重组的形式来达到主体扩张和多元化延伸的目的，进而为企业的发展带来新的契机。但是，就目前我国部分上市公司实施资产重组的情况来看，在资产重组的过程中还存在着各种各样的问题，对企业的发展带来了很大的影响。 　　一、上市公司实施资产重组时存在的主要问题 　　（一）法律法规不够完善 　　市场经济实际上就是法制经济，因此，只有具备较好的法律环境才能够使资产重组得到健康发展，进而为社会资源的合理配置以及有效防止资源浪费现象提供必要的保障。虽然现在国家已经出台了相关的法规对资产重组进行规范，但是由于资产市场重组类型的不断变化，现行的法律法规还存在一些需要改进和完善的地方，以适应资本市场的不断发展与演变。另外，在某些领域甚至存在着多重规定现象，这给资产重组活动的正常开展带来了很大的影响。 　　（二）关联交易较为普遍 　　很多大股东为了在资本市场获取大量、廉价的资本，往往通过关联交易的方式来对上市公司的利益进行调整，通过这种方式来剥夺中小股东的利益以及进行利益的操纵。一些企业在上市之初就被大股东占用了其资金，成了大股东们的“提款机”，以此来使自身的资产大幅度的升值。过往案例表明，收购动机不纯的收购方多借用资产重组名义将劣质资产高于公允价值注入所拥有的上市公司，来谋取暴利。根据相关调查表明，近几年在各地发生的有关资产重组的案例，大部分都存在上市公司对大股东进行收购的现象，并且其中有近一半的大股东通过资产重组的方式来实现了其自身的资产增值。因此，从这种现象来看，资产重组已经演变成了大股东用来实现自身财富的工具，背离了资产重组的实际意义，失去了应有的作用。 　　（三）重组行为存在短期化现象 　　我国一些上市公司的重组动机不纯，并非仅仅为提升上市公司持续竞争力而重组，往往是利用重组在短期内迅速提升业绩以达到某些特定目的。依据证券法规的相关规定，上市公司如果连续两年出现亏损就会被采取风险警示处理，连续三年都出现亏损则将被暂停上市。因此，处于亏损边缘的上市公司往往会通过重组扭亏，以保住上市公司的宝贵“壳资源”；此外，部分上市公司存在通过重组以达到炒作股价获利的现象。 　　（四）信息披露不完整、不真实、不准确、不对称 　　证券产品是现代社会的一种特殊信息产品，投资者在对其进行投资之前应该综合分析所获得的的价格以及对上市公司经营状况的了解等各方面的信息，最终作出投资决策。因此，上市公司必须要对信息进行及时、准确、完整、真实的披露，以确保证券市场的公平透明。根据我国目前的情况，上市公司的很大一部分交易是不在商品购销范围之内的其它资产交易活动，比如托管、租赁、股权转让以及资产抵押担保等，同时，上市公司在这一方面没有进行真实、准确的披露，我国曾经先后颁布了《国有资产评估管理办法》和《国有资产评估管理办法实旌细则》、《关于资产评估报告书的规范意见》、《资产评估操作规范意见（试行）》等文件，对资产评估信息披露在一定程度上进行了要求和规范，但资产委托方相对来说较为了解本企业资产的基本状况以及行业相关信息，他们处于信息优势地位，相对来说评估机构、评估人员、投资者处于信息劣势，资产委托方出于自身利益的引诱，他们可能会对提供的信息进行选择，考虑哪些信息可以提供，怎么提供，提供多少隐瞒多少等，利用信息权利对评估师施加影响，有时候甚至会做到用假信