《投资分析讲义 中国人民大学统计学系 伍业锋 - 萧.docVIP

《投资分析》讲义 中国人民大学统计学系 伍业锋 - 萧 文档来自网络，是本人收藏整理的，如有遗漏，差错，还请大家指正！ 《投资分析》学习辅导（第1~3章） 第一讲 前言 一.投资是一种以获取收益为目的的行为 相应地就有： 例如国家投资于交通和通信设施等基础设施项目 目的是为了促使产业结构升级 推动国民经济全面发展 企业投资某项产品的生产，个人投资于股票等，则是为了获取经济收益，也就是赚钱 此外投资决策过程一般还受到监管机构（国家）和资金供给方（一般是贷款机构）关注 前者目的是保证投资行为不对社会造成损害，甚至会带来社会收益；后者则更关注所贷出的资金能够顺利收回并且获得利息 因此他们对于投资者的投资行为要进行审核和评估 投资是有风险的，要达到投资目的，取得收益，很关键的一点就是要在投资前进行分析，综合各方面的信息，进行最佳的投资决策 本书的主要内容就是系统地介绍投资者在作出投资决策前应该分析的问题及相应的分析理论与方法 二．本书结构 按照投资对象的不同，本书分为前后两大部分 第一至五章讲投资于实物项目时要分析的内容以及相应的理论和方法，其中前四章讲解的是通用的实物项目投资分析方法，第五章则是一个实物项目投资分析的例子--房地产投资分析；第六至九章讲金融投资的理论与方法 三．教学安排 1． 面授九讲，隔周一讲 2． 学员看教材录象 3． 组织讨论和习题解答 第一章 项目市场分析 实质就是拟建项目生产的产品的市场分析 第一节 概述 一． 项目和项目周期 1、项目的概念：注意它是按照某目标而规划和实施的活动、政策、机构等方面（人、财、物、组织等）构成的独立整体 例如，有财和物，而没有人或组织，就不能构成项目 2、项目类型 注意问题： （1）、按照性质划分： 名称 主要目的 特点 属性 基本建设项目 扩大生产能力 土建工程、设备投资 外延式 更新改造项目 提高效率，节能降耗 设备更新、技术改造 内涵式 （2）、按照用途划分：是否形成物质产品生产能力为标准 （3）、按照规模划分： 规模一般按照项目的总投资额或年生产能力衡量 3、项目周期 周期阶段 时间段 主要工作 目的 备注 起点 终点 投资前期 提出设想 作出决策 可行性研究项目评估 保证投资科学合理可行 项目成败的关键 投资期 开工建设 建成竣工 项目建设（略） 保证质量，形成实体 - 运营期 投入运营 项目报废 生产经营 评价总结 回收投资 获取收益 - 二、可行性研究与项目评估 1、 可行性研究就是从各个方面分析论证拟建项目是否合理、可行（理解） 包括三个具体工作阶段 阶段名称 工作任务与内容 工作成果 投资额与生产成本误差 研究时间 费用（占总投资额）% 投资机会研究 鉴别方向； 寻找机会 提出项目设想、建议 ±30% 1-3个月 0.2-1.0 初步可行性研究 是否需要继续； 哪些需要深入 项目初选 ±20% 4-6个月 0.25-1.25 详细可行性研究 评价初选项目； 优选投资方案； 提出结论性建议 详细可行性研究报告 ±10% 大：8-12个月 0.8-1.0 中小：4-6个月 1.0-3.0 2、项目评估 （1） 概念：是投资决策部门（包括监管机构）或贷款机构对拟建项目可行性研究报告的全面审核，是一项再评价工作 （2） 工作任务：审查和判断可行性研究报告的可靠性、真实性和客观性，提出评估意见； （3） 工作成果：编写评估报告； （4） 工作目的：为投资决策提供直接依据； （5） 工作基本内容： ·必要性评估 ·建设和生产条件评估 ·工艺技术评估 ·效益评估 ·不确定性分析 ·总评估 3、可行性研究和项目评估的关系：联系与区别 请着重理解掌握不同点 三、项目市场分析 1、 概念：通过市场调查和市场预测，了解和掌握项目产品的供应、需求、价格等市场现状，并预测其未来变动趋向，为判断项目建设的必要性和合理性提供依据 2、 分析内容 注意：产品市场本身包括产品的需求、供给、供需状况对比、竞争者和产品本身的特征等方面的要素 因而项目市场分析的主要内容包括： （1） 市场需求分析 （2） 市场供给分析 （3） 市场综合分析（供需状况对比） （4） 市场竞争分析 （5） 项目产品分析 注意问题： （1） 所有的分析都是在一定时期、一定条件、一定市场范围的前提下进行的 因而要注意不同时期、不同条件、不同市场范围就有新的变化 （2） 需求分析中 现在愿意而且能够购买的该产品的数量 现实需求量 + 潜在需求量 = 市场最大可能需求量 将来愿意而且能够购买的数量 （3） 供给分析中 目前市场能够供应的产品数量（包括：国内现有生产能力、进口数量、存货、国家储备） 实际供给量 + 潜在供