流动性与偿债能力解读.ppt

第四章流动性与偿债能力分析 第一节 流动性与短期偿债能力 一、短期偿债能力的概念及分析意义 （一）短期偿债能力的概念 短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。 理解： （1）注意二者数量与质量的对比 （2）流动资产的质量是指其“流动性”，即（不受损失或少受损失）转变成现金的能力 （3）流动负债的质量是指偿债的强制性和紧迫性 分析时应注意： 1.直接对比二者的数量 2.考察资产的流动性 3.直接比较不断产生的现金和产生的债务 应收账款及存货的流动性的考核指标： 流动比率的局限性：（1）只有债务的出现和资产的周转完全均匀发生时，流动比率才能正确反映偿债能力。 （2）未考虑资产的“质量”；容易被“操纵”。（3）流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低。（4）如果应收帐款或存货的量多，但其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。 运用流动比率指标进行评价时，必须注意以下几点： 1. 债权人大多认为流动比率越高越好。但从管理的观点看，这个指标应有一个上限，流动比率太高，可能表明企业资金的运用效率不高。 2.企业在编制会计报表提供给银行或其他债权人之前，可能故意美化流动比率。例如在会计期末偿还流动负债、推迟购货等。 3.会计期末的流动比率不一定能代表全年的流动状况 速动比率的局限性 （1）是一个静态指标 （2）应收账款的质量可能会影响指标的可信性 （3）预付款项应当扣除 ABC公司利润表 2005年度 单位 :万元 第二节长期安全性与偿债能力分析 长期偿债能力指偿还长期债务本金及支付债务利息的能力。主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，以及企业的获利能力。一、从利润表角度分析长期偿债能力 利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。 通常，利息偿付倍数至少应该大于1。该比率越高，意味着长期偿债能力也越强。 事实上，如果企业在偿付利息费用方面表现良好，企业可能永不需要偿还债务本金。因为当旧债到期时，企业有能力重新筹集到资金。但是，由于非付现成本（折旧、摊销费用）的存在，短期内指标值偶尔小于1，也不一定就无力偿债。 因此，为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息偿付倍数。保守起见，则应选择5年中最低的利息偿付倍数值作为基本的标准。 二、资产负债表比率分析 　 利用资产负债表分析长期偿债能力的主要指标是杠杆比率包括资产负债率和权益比率： 1、资产负债率 资产负债率= 负债总额 ／ 资产总额 2、产权比率 产权比率＝负债总额 ／所有者权益总额 与资产负债率无根本区别，只是表达方式不同。主要侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系,说明企业财务结构的风险性. 主要反映所有者权益对偿债风险的承受能力。 3、长期负债与营运资金比率＝长期负债 ／营运资金 该比率低，不仅表明企业的短期偿债能力较强，而且还预示着企业未来偿还长期债务的保障程度也较强。一般情况下，长期负债不应超过营运资金。 分析： 较低的资产负债率、偏低的产权比率说明该公司长期偿债能力较强，财务风险小；因此，该公司有较大的举债空间。 问题：资产负债率、产权比率越小越好吗？ 4、影响长期偿债能力的特别项目 （1）长期资产 当企业缺乏盈利能力时，拥有的长期资产是否具有较高的市价或清算价值十分重要。因此，长期资产的计价和摊销方法对长期偿债能力的影响很大。 （2）长期债务 分析时注意会计方法（一致性）的影响，并注意可转换债券最终成为负债或权益的可能性。 长期偿债能力取决于长期债务与权益的比例——资本结构，长期资产是偿还长期债务的资产保障。 第三节我国评价企业财务状况的指标体系 一、财务效益状况指标 （一）基本指标 1、净资产收益率 =净利润/平 均净资产*100% 2、总资产报酬率 =息税前利润/平均资产总额*100% （二）修正指标 1、资本保值增值率 =年末所有者权益/年初所有者权益100% 2、主营业务利润率 =主营业务利润/主营业务收入净额*100% 3、盈余现金保障倍数 =经营现金净流量/净利润 4、成本费用利润率 =利润总额/成本费用总额100% 二、资产营运状况指标 （一）基本指标 1、总资产周转率 =主营业务收入净额/平均资产总额 2、流动资产周转率 =主营业务收入 净额/平均流动资产总额 （二）修正指标 1、存货周转率 =主营业务成本/平均存货余额 2、应收账款周转率 =主营业务收入净额/应收账款平均余额 3、不良资产比率 =年末不良资产总额/年末资产总额 三、偿债能力状况指标 （一）基本指标 1、资产负债率 =负债总额/资产总额 2