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【哥伦布海外置业——美国房产投资】五张图透视美国房市现状 今年能否最终成为房市对经济突出贡献的一年？这是美国房地产市场在年初面临的重大问题。而目前的回答仍然是：不能。 　　好消息在于，根据上周美国商务部的GDP报告，二季度房市已经不那么拖经济后腿了。 　　GDP报告通过两个指标来衡量房市对经济的贡献：私人住宅投资以及住房服务消费。住宅投资包括独栋房屋建设、多户住宅单元、家居装修以及房屋经纪人佣金。住房服务消费包括房东及公共设施总量。 　　经济学家们正密切关注住宅投资，因其已经疲软了太久。如果经济要达到众多经济学家给出的年度增长3%预期，住宅投资还需加大力度。 上周的报告给出了房市状态的五大透视点： 第一，过去一年10月至3月几乎所有的住宅投资减少都来自房屋经纪人佣金的下跌。房屋建筑增速减缓，但并未实际收缩。 　　经纪人佣金的下跌反映出去年秋季以来二手房销售的急剧减少。与此相对，新屋销售仅占市场总量很小的一部分，而房屋建设量已连续数年过低，表明其很难再继续下降并减少增长。 　　实际上，尽管新屋建设减速有些令人束手无策，但一季度独栋房屋建设构成了住宅投资的最大组成部分，此前家居装修连续22个季度居首。 　　第二，在连续两个周期下降后，二季度住宅投资转向增长。此前的下降结束了2011年以来住宅投资的十连增。 　　 　　第三，二季度住宅投资对GDP的贡献保持在六年来最高水平，占GDP3.2%。这一数字高于2010年的低值2.4%，但仍远低于20世纪90年代后半段房市泡沫严重膨胀前的均值4.5%。 　　第四，尽管二季度房地产推动了经济增长，但一季度年同比疲弱。二季度住宅投资仅比去年同期上涨0.9%，与2013年二季度上涨15%形成鲜明对比。 　　这反映了去年夏季开始的房地产活动减速，此前房价上涨和按揭利率暴涨导致了交易减退。 　　回顾过去三十年，此类房地产年同比下降通常预示着经济衰退。而多数经济学家不认为美国现正步入衰退，所以此处更合适的类比也许是1994年。去年那种按揭利率突然急涨的情况上一次出现就是在1994年。在买家和卖家消化掉利率上涨后，房地产活动又开始了扩张。 　　第五，房地产通常会在经济扩张的第一年发挥出远超过在目前经济复苏任一阶段所发挥的作用。 　　在2001年经济衰退后，2002年的前两个季度房市对GDP的贡献平均超过0.5%。而自从2009年上一次经济衰退正式结束后，房市还从未连续两季度增长。