Lecture5投资决策程序.pptVIP

IRR的缺陷（2）:多重收益率 NPV = -$386.78. IRR = ERROR Why? -800 5,000 -5,000 0 1 2 k = 10% Project P has cash flows (in 000s): CF0 = -$800, CF1 = $5,000, and CF2 = -$5,000. Find Project P’s NPV and IRR. IRR的问题（2）：多重收益率 NPV Profile 450 -800 0 400 100 IRR2 = 400% IRR1 = 25% k NPV IRR出现多重收益率时 采用NPV法则。NPV最大法则依然成立。 NPV与IRR的比较 NPV从绝对价值量来衡量项目的经济性； IRR从相对报酬来衡量项目的经济性。 NPV的计算需要先给出折现率，而IRR是将 计算结果与实际利率进行比较来判断项目是否可行，因此，IRR比NPV更具客观性。 两者绝对判断法则相同，相对判断法则有差异。NPV最大准则成立；而IRR最大准则不成立。 平均