【2017年整理】首只“拆VIE”中概股回归A股 分众传媒借壳上市估值翻倍.docVIP

来源：耶鲁财富 首只“拆VIE”中概股回归A股 分众传媒借壳上市估值翻倍 耶鲁财富 导读：分众传媒将借壳宏达新材正式亮相A股，成为第一家“拆VIE”回归A股的中概公司，市场预期这将拉开“拆VIE”回归的序幕。 　　估值翻倍达457亿 　　昨日（2015年6月3日）宏达新材发布重大资产重组方案，拟以全部资产及负债作为置出资产（作价8.796亿元）与置入资产分众传媒100%股权，作价457亿元进行资产置换，差额部分公司拟以7.33元/股非公开发行约54.42亿股，另现金支付49.30亿元。同时，公司拟向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过50亿元，数量不超过55066.08万股，发行价格不低于9.08元/股。 　　2012年从纳斯达克退市时，分众传媒总估值为35亿美元(约220亿元人民币)，回到A股估值就轻松翻倍，这还没计算日后股价上涨。 　　因筹划重大资产重组事项，宏达新材自2014年12月10日开市起停牌至今。停牌前，宏达新材总股本为4.32亿股，经过两轮非公开发行之后，总股本将达到64.25亿股。 　　宏达新材表示，通过本次交易，上市公司将原有盈利能力较弱、未来发展前景不明朗的有机硅业务置出，同时注入盈利能力较强，发展前景广阔的生活圈媒体业务，实现上市公司主营业务的转型，从根本上改善公司的经营状况，提高公司的资产质量，增强公司的盈利能力和可持续发展能力。 　　本次交易构成借壳上市。交易完成后，Media Management（HK）将持有宏达新材24.77%股份，成为控股股东，江南春将成为公司实际控制人。 　　根据重组方案披露，分众传媒2012年度至2014年度营业收入分别为61.72亿元、66.75亿元、74.97亿元，净利润分别为13.26亿元、20.77亿元、24.17亿元。 　　公司表示，交易完成后，上市公司将立足现有的媒体资源网络，致力于成为中国领先的LBS和O2O精准媒体互动平台；向上打造云端大数据，向下落实O2O互动，把分众打造成为真正的由云端控制屏端、屏端与终端互动的LBS和O2O精准媒体互动平台。 　　牛市之下回归A股成风潮 　　香颂资本董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示，中国概念股回归A股成为一个风潮，在美国中概股不太受投资者关注，它们的估值严重被低估，这也是导致中国概念股在美退市回流A股形成一个潮流的因素。另外，国内市场上资金非常充裕，对好的标的公司比较关注。 　　沈萌表示，分众传媒虽然是一家比较好的中概股公司，但与百度、新浪等相比知名度较低。作为一家广告类型的公司，国内也是允许外资广告公司存在的，因此，在类别上不需要清理红筹结构，加上这些中国概念股资质要比国内准上市公司更可靠，这也是分众传媒比较顺利且高估值借壳上市的原因。 　　对于分众传媒借壳宏达新材，中银国际证券昨天发表的研报认为，分众传媒是优质的媒体网络公司，它的上市将利好整个广告营销板块，包括以蓝色光标、省广股份等传统广告公关营销公司，以及以利欧股份、明家科技、天龙集团等为代表的广告营销公司。另外，分众传媒承诺未来三年利润分别不低于29.58亿元、34.22亿元、39.23亿元，对应2015～2017年市盈率分别为15.4倍、13.4倍、11.6倍，作为广告营销行业龙头企业，给予公司目标市值1000亿元。这意味着，宏达新材复牌后股价还将涨1.2倍。 　　伴随着注册制的实施、国内资本市场对互联网企业的热捧，加上暴风科技和乐视网行情如火如荼，已经或将要踏上回归之旅的中概公司超过10家。“没上市过的公司拆VIE架构后谋求上市；已上市的公司做私有化后回归A股。”《新闻晨报》援引一位投行人士称，分众传媒借壳上市完成后，市值将达到300亿美元。 　　《新闻晨报》称从“黯然”告别美股，到霸气回归A股估值翻倍，市场人士认为，在A股巨大的估值诱惑下，中概股或掀起一轮回归潮。如果说2014年中国互联网公司掀起赴美上市潮，2015年则是回归之年，已经或将要踏上回归之旅的中概公司超过10家。 　　以前很多企业去海外上市，主要是冲着盈利门槛无限制和估值较高，现在国内无论是政策环境还是估值都占据优势，大批互联网企业回归有其必然性。 　　该报认为也许在不久的将来，一批经历成熟资本市场洗礼的“海归”将出现在A股市场，形成一个市值超过1万亿的板块。 　　暴风科技39个涨停后，下一个暴风科技在哪里？ 　　分众传媒“拆VIE”成功登录A股暴涨在即，下一个分众传媒在哪里？ 百姓网，中国生活服务分类龙头，真正的互联网+，即将拆VIE回归国内，确定“先新三板，后创业板”！中信证券总部投行部执行+KKR、IDG和联想投资等共同参与投资+活跃用户8000万，总体估值40亿元，较同行提前盈利，未来市值增长空间巨大。 本文来源：/simu/news/4916.html