(公司金融习题及答案.docVIP

导论 公司：是指一般以营利为目的，从事商业经营活动或某些目的而成立的组织。 金融：研究人们如何跨期分配稀缺的资源的学科。（找不到其他定义，建议结合金融活动的层次一起看） 公司理财的目标：在保证企业安全运行的前提下，努力提高资金的使用效率，使资金使用取得良好的效果。（经济效益最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、权益资本利润率最大化） 价值创造——企业财务管理的核心 时间价值和分离定理 时间价值：投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。 终值的计算：FVn＝PV（1＋r×n） （按单利计算） FVn＝PV（1＋r）^n (按复利计算) FVn：终值 PV：现值 r：利息率 n：计息期数 其中，（1＋r）^n 称为复利终值系数，又可记做FVIFr,n。（终值系数计算时如果需要，老师会给系数表）。 现值的计算：PV＝ FVn／1＋r）^n 1／1＋r）^n 叫做复利的现值系数或贴现系数，可以简计为PVIFr,n，r为贴现率 （这系数也有系数表，具体怎么算的大家看一下讲义。） 注：计算百分率保留到小数点后两位，计算金额数值保留整数。 第三章 资本预算 1．现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量（出售固定资产，有抵税作用）三部分构成。在项目现金流量分析中不包括筹资成本，即借款的利息支出和权益资本的现金股利。筹资成本在项目的折现率中考虑。 例：设某项目的固定资产投资额为800000元，净营运资本投资额为200000元。预计项目的运营时间为8年，终结时固定资产变价收入为150000元，清理及有关终结费用100000元，初始时投入的营运资本在项目终结时可全部收回。另外，预计项目投入运营后每年可产生400000元的销售收入，并发生150000元的付现成本。该企业的所得税税率为30%，采用直线折旧。同时，出于税收方面的考虑，折旧时设固定资产的残值为零。这样，每年的固定资产折旧额为100000元（＝800000元／8）。 Ps.我觉得所得税算错了~~ 2．净现值的计算公式： NPV：净现值 CF0：初始投资额 CFt：t年现金流量 r：贴现率 n：投资项目的寿命周期 例题：项目D的初始投资额为500000元，寿命周期6年，每年可产生140000元的净现金流入量，若要求的贴现率为12%，求该项目的净现值。 解：项目D的净现值为： NPV＝-500000×140000×(PVIFAl2%,6) ＝-500000＋140000×4.111 ＝75540(元) 决策原则：要选取净现值大于0的项目，如果项目都大于0，选择净现值大的项目。 3．投资回收期和折现回收期比较简单，但公式不好贴，就直接用例子了 1）某投资项目的初始投资额为500000元，投资产生效益后每年可产生150000元的净现金流入量，投资项目的寿命为8年，则该项目的投资回收期为： 500000/150000=3.33年 2）项目A第一年回收了16000元的资金，比初始投资额20000元还少4000元，需待第二年收回，其投资回收期为：1+（20000-16000）/16000=1.25年 3） 项目B前三年共回收资金18000元，比初始投资额20000元还少2000元，需待第四年收回，其投资回收期为：3+(20000-18000)/6000=3.33年 基本决策原则：项目越早收回初始投资越好。 折现回收期就是要对各期现金流进行贴现，本质不变。 4．内部报酬率，了解公式，应该不会要求计算 公式和净现值很像，IRR即为所求内部报酬率 决策原则：由于内部报酬率反映的是投资者的实际投资收益，所以运用这一指标进行投资决策的标准就是：当一个投资项目的内部报酬率大于等于投资者要求的必要报酬率时，采纳该项目，否则，拒绝该项目。如果存在多个互斥项目，则在所有内部报酬率大于必要报酬率的项目中选择内部报酬率最高的项目。 5．现值指数是投资项目未来各期收益的现值与初始投资额之比。 现值指数指标的决策准则是：当投资项目的现值指数大于l时，选取该项目；当投资项目的现值指数小于1时，放弃该项目；当有多个互斥项目并存时，选取现值指数最大的项目。 6．净现值和内部收益率指标的比较 一般情况下（即项目大致可比的情况下），净现值要优于内部收益率，因为可能会出现多重内部收益率 7．资本限量产生的原因 企业由于种种原因无法筹措到足够的资金 企业规模膨胀过快，缺乏足够的管理人员来管理不断增加的投资项目，同时企业规模的迅速增大也会造成管理效率的降低，从而使企业最高管理层不得不暂时限制企业规模的扩张，限制企业的筹资数量。 在我国，由于长期资本市场还远未发展成熟，加之国家对企业资金运用和筹集的宏观调控措施，使企业在某些时间内无法正常地筹措资金。 第四章 证券投资 一