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综合练习一 一、单项选择题 1.项目市场分析（ C ）。 A.只在可行性研究中进行 B.只在项目评估中进行 C.在可行性研究和项目评估中都要进行 D.仅在设计项目产品方案时进行 2.计算项目的财务净现值所采用的折现率为（ B ）。 A.财务内部收益率 B.基准收益率 C.财务净现值率 D.资本金利润率 3.由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的（ A ）。 A.直接效益 B.间接效益 C.外部效益 D.全部效益 4.已知终值F求年金A应采用（ C ）。 A.资金回收公式 B.年金终值公式 C.偿债基金公式 D.年金现值公式 5.计算经济净现值时所采用的折现率为（ C ）。 A.基准收益率 B.利率 C.社会折现率 D.内部收益率 (P/F,12%,3)=0.7118 (P/A,12%,7)=4.5638 ?6.敏感性因素是指（ A ）。 A．该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动 B．该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动 C．该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险 D．能够使项目获得较高利润的因素 7．一般来说，盈亏平衡点越低（ D ）。 A．项目盈利机会越少，承担的风险也越小 B．项目盈利机会越多，承担的风险也越大 C．项目盈利机会越少，承担的风险越大 D．项目盈利机会越多，承担的风险越小 8.在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（ D ）。 A.只能用产销量表示 B.只能用销售收入表示 C.只能用销售单价表示 D.可以用多种指标表示 9.某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司（ C ）的2亿分之一。 A.总资产 B.总负债 C.净资产 D.净利润 10．如果房地产投资者的预期收益率为15%，在通货膨胀率为8%的情况下，投资者以原价出售，实际收益率为（ A ）。 A. 7% B. 8% C. 15% D. 23% 二、名词解释 1．产业投资 又称为实业投资，是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。答：“股东财富最大化”同“企业价值最大化”两者本质上是相同的，都体现了投资的目标，两者都考虑了货币的时间价值和风险问题，企业所得的收益越多，实现 收益的时间越近，应得的报酬越是确定，则企业的价值越大，股东财富也会随之增长，同时，对于上市公司而言，由于股价反映了股东及市场对企业价值的评价，因 而它也可以代表企业价值的大小。但是，它们不能完全克服“利润最大化”的缺陷，“股东财富最大化”和“企业价值最大化”也是一个绝对指标，没有考虑企业投入和产出的关系。答：利率的构成要素有：纯粹利率；通货膨胀溢酬；违约风险溢酬；变现力溢酬；到期风险溢酬。影响利率水平的宏观因素有：中央银行的货币政策；经济发展状况。答：企业投资决策应遵循的基本原则有：（1）投资的价值最大化原则（2）投资决策的科学性原则（3）系统性原则（4）时效性原则解： （2）将第2、3年投资折算到3年末，贷款及利息共计： [2000*（F/P,12%,1）+1800]*(F/P,12%,1)=4524.8万元， 从第3年开始，分5年还款，每年还款额为： 4524．80*（A/P,12%,5）=4524.80*0.2774=1255.18万元。解：取i1=25%， （P/F,25%,1）= ， （P/F,25%,2）= ， (P/F,25%,3)= ， (P/A,25%,7)= ， PNPV（i1）=-300-1200（P/F,25%,1）-400（P/F,25%,2） +500(P/F,25%,3)+700(P/A,25%,7) (P/F,25%,3) =-300-1200*0.80-400*0.64+500*0.512 +700*3.1611*0.512 =32.94 取i2=30%， （P/F,30%,1）= ， （P/F,30%,2）= ， (P/F,30%,3)= ， (P/A,30%,7)=， PNPV（i2）=-3