白糖产业链与后市行情展望-2003程序.ppt

* 影响食糖价格的因素 国际食糖价格的因素 出口国产量 进口国消费 自然灾害 国际石油价格：蔗制酒精为生物替代能源 美元币值变化 国家政策：关税政策、政府补贴、生产限制、出口限制等 国际投资基金的介入 * 影响食糖价格的因素 影响国内食糖价格的因素 糖料生产的波动：播种面积、气候、产业政策 产销关系：短缺、平衡、过剩 国家宏观调控：收抛储 季节性因素：下游终端生产的季节性（饮料、冷冻食品等） 节假日影响：春节、中秋节 替代品：糖精、甜味剂、玉米淀粉糖等 国际食糖进口量与进口成本 人民币汇率的变化 其他因素：国内酒精的价格等 * 白糖期价的走势特点 相对的独立性 * 白糖期价的走势特点 相对独立性 * 白糖期价的走势特点 规律的周期性 我国食糖产量大约6年为一个周期，近似三年增产、三年减产。伴随着的产量的周期性变化，我国的食糖价格变化也表现较明显的周期性。 * 白糖期价的走势特点 明显的季节性 美糖 郑糖 * 郑糖季节性规律 （1）当年10月-11月：新糖开榨，产量有限，工业库存偏紧，国庆消费——糖价高位运行 （2）当年12月-次年3月：供应增量增速均加快，但元旦、春节消费旺盛，此阶段销量约占全年的1/4——糖价继续走高 （3）次年4月-6月：供应持续增多，消费淡季到来——糖价开始下行 （4）次年