资本运营复习题..docVIP

《资本运营》复习题 1. 百胜餐饮集团收购小肥羊的目的分析（30分） 肯德基母公司百胜餐饮集团收购小肥羊获得了小肥羊股东的批准。1月6日晚间，百胜 请回答以下问题： 百胜餐饮集团收购小肥羊的目的或动机是什么（15分）；课本61页有具体的参考 （2）资产收购时要注意哪些问题？（15分）。课本78页可以参考，结合具体的题目来做解答。 2.盛大网络公司的风险投资顺利退出的关键因素分析（30分） 请回答以下问题（答题空间如果不够，可以写在试卷后面，标明题号，下同）： （1）盛大公司风险投资成功退出需要考虑的关键问题是什么？（15分）； （2）你认为盛大网络公司的风险投资采取什么方式退出比较好，为什么？（15分）。 参考第六题。。。 3.资本运营战略联盟的目的（20分） 马自达是世界知名的日本汽车品牌之一，以较强的研发能力而得以迅速发展。 请回答以下问题： 根据文中提供的信息，简述马自达与福特战略联盟的目的是什么？[20分] 马自达有较强的研发能力，福特以多样化的产品和服务闻名于世，福特与马自达战略结盟可以让福特进入日本市场并且适应日本公司的管理和经营方式。 （1）提升企业核心竞争力。企业之间的战略联盟一方面可以实现技术的传递、加快研究与开发的过程、获取新的知识，另一方面跨国公司能够更好的深入地方文化中了解当地消费者的偏好，有利于解决战略联盟所带来的文化冲突并提供所需的产品。 （2）共同承担风险和成本研发与开发是一个漫长、高成本的过程，因此企业承担着巨大的风险，而战略联盟可以帮助企业加快信息传递的速度，获取新技术，从而及时规避了风险。 （3）克服低效率的管理模式。单个企业如果想顺利的进入国外市场，除了需要考虑进入壁垒等难题，更为重要的是需要克服由于企业规模扩大、管理层次增加的低效率问题，而战略联盟能够有效的抑制组织膨胀，提升企业组织管理的效率。 （4）协作具有互补性。任何一个企业都有其比较优势和比较劣势的存在，企业只有在发展中保持竞争优势并且克服比较劣势才能在市场的优胜劣汰中生存下来。战略联盟是建立学习型组织的一个良好机会，双方可以在合作中弥补自身企业发展的不足，不断完善自身的生产、营销、管理体系。 4. 永乐影视借壳康强电子的优劣势分析（20分） 就在海润影视借壳*ST申科(24.68, 0.61, 2.53%)失败之后不久，又一家影视公司宣布将借壳上市，这次的主角是永乐影视。 请回答以下问题： （1）根据文中提供的信息，请评价永乐影视借壳康强电子的方案。[20分] 结合课本，自圆其说不错的选择。。。 5. 蒙牛乳业与摩根士丹利的对赌协议分析（30分） 1999年1月，牛根生创立了“蒙牛乳业有限公司”，公司注册资本100万元。后更名为“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”(以下简称“蒙牛乳业”)。 请回答以下问题： 请根据此案例分析和总结成功对赌协议的特点和意义。（30分）； 对赌协议的特点。对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism，VAM)实际上就是期权的一种形式。通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益。在国外投行对国内企业的投资中，对赌协议已经应用。 对赌协议就是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种[1]?权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。 不切实际的业绩目标这种强势意志的投资者资本注入后，将会放大企业本身“不成熟的商业模式”和“错误的发展战略”，从而把企业推向困境急于获得高估值融资 第二重风险：企业家急于获得高估值融资，又对自己的企业发展充满信心，而忽略了详细衡量和投资人要求的差距，以及内部或者外部当经济大环境的不可控变数带来的负面影响。 忽略控制权的独立性 第三重风险：企业家常会忽略控制权的独立性。商业协议建立在双方的尊重之上，但也不排除有投资方在资金紧张的情况下，向目标公司安排高管，插手公司的管理，甚至调整其业绩。怎样保持企业决策的独立性还需要企业家做好戒备。 业绩未达标而失去控股权 第四重风险：企业家业绩未达标失去退路而导致奉送控股权。一般来说，国内企业间的“对赌协议”相对较为温和，但很多国外的投资方对企业业绩要求极为严厉，很可能因为业绩发展过于低于预期，而奉送企业的控制权。[2] 对赌协议是投资协议的核心组成部分，是投资方衡量企业价值的计算方式和确保机制。 对赌协议产生的根源在于企业未来盈利能力的不确定性，目的是为了尽可能地实现投资交易的合理和公平。它既是投资方利益的保护伞，又对融资方起着一定的激励作用。所以，对赌协议实际上是一种财务工具，是对企业估值的调整，是带有附加条件的价值评估