2012油田服务业投资策略.docVIP

2012年油田服务业投资策略 ??? 资料来源：中投证券 ??? 一、油田服务业是“高技术+高增速”的行业??? 1.1 油田服务业概况??? 油田服务是伴随着石油勘探生产而形成的为石油公司提供工程技术专业服务的行业，服务贯穿了石油勘探 、开发、生产整个行业的油田整个价值链过程中，主要油田专业服务包括物探、钻井、测井、定向井、完井、 油田增产以及相关的装备制造销售、船舶服务等。??? 油田服务分为5 大服务板块和32 项服务科目。5 个板块中，勘探、钻完井、测录井、开采是油气田开发的 基本程序，油田建设是在勘探之后确认有生产价值进行的工程配套，其中海上建设的配套工程更为复杂和专业??? (油田服务产业链及上市公司图) ??? 1.2 油田服务业特点??? 油田服务是技术密集性、资金密集型、国际化很强的行业，核心技术是企业生存发展的关键。油田服务行 业具有伴生性、地域性、政策性和一体化等几方面的特点：??? ①、伴生性：作为石油勘探、开发、生产行业的前端，石油公司的资本性支出决定了油田服务业的收入。 油田服务行业的业务总量受石油供应量、石油价格影响很大，但油田服务行业的变化滞后于油价的变化半年到1 年的时间，原因是资本性支出滞后于原油产量和油价变化。??? ②、地域性：油田服务作为高技术产业，每一项服务或者产品都有极强的针对性，不同地域的地质条件、 开发程度、区域特