资精典课件金的筹措.ppt

第六讲 工程建设项目资金筹措 建设项目资金筹措方案评估，包括对项目资金来源、筹资方式、资金结构、筹资风险及资金使用计划等方面的合理性和可靠性进行分析论证。 按我国现行财税制度，建设项目所需资金总额是由自有资金、赠款和负债资金三部分组成。 ?? （一） 自有资金是指投资者缴付的出资额，包括资本金和资本溢价两部分。 1、资本金即注册资金，根据投资主体不同，资本金可分为国家资本金、法人资本金、个人资本金及外商资本金等。 2、资本溢价是指在资金筹集过程中，投资者缴付的出资额超出资本金的差额。 建立现代企业制度的先决条件是企业的产权必须界定清楚，有充分的自主权和以法人财产对企业债务承担有限责任，其核心是要有企业法人资本金，资本金是出资者分享企业利润的法律依据，也是企业破产时出资者承担的风险的最高限额。但是在我国目前有一个特例不实行资本金制度：用财政预算内拨款投资建设的公益性项目。投资项目的资本金必须专户存入主要的承担项目贷款的银行。 （二）捐款是一种投资，形成企业权益的增加，捐款作为投资各方的共有财产，与资本溢价一起构成公积金，属于企业所有者权益。 ?? （三）所有者权益包括资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润及股票上市收益等资金。 （四）负债筹资 1、? 银行贷款：遵循效益性、安全性和流动性的原则 2、? 发行债券：是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证。他证明持券人有权收取固定利息并到期收回本金。分为国家债券、地方政府债券、企业债券和金融债券。 优点：支出固定、企业控制权不变、少纳所得税、可以提高自有资金利润率； 缺点：固定利息支出会使企业承受一定的风险、提高企业负债率增加企业负债比例、对企业的经营管理有较多限制。 3、? 设备租赁：融资租赁、经营租赁、服务出租 4、? 借用国外资金： （1） 外国政府贷款 （2） 国际金融组织贷款：各种大型项目由世界银行直接贷款，各中小工业项目有中国投资银行负责转贷，各中小农业项目有中国农业银行负责转贷。 （3）国外商业银行贷款：建设项目投资贷款主要是国外银行筹措中长期资金，一般通过中国银行、国际信托投资公司和中国银行办理。 （4）在国外金融市场上发行债券 （5）吸收外国银行企业和私人存款 （6）利用出口信贷 例1 某企业为了筹集工程建设资金发行了一批3年期债券，债券面值为1000元，年利率为6%，每年支付一次利息额，到期还本。假定该债券发行时的市场利率分别为4%，6%和8%，试计算不同市场利率下债券的发行价格。 * * * * 一、项目资金筹措的渠道和方式 　资金成本 一、资金成本概述 1、资金成本是指企业为筹措和使用一定量资金而付出的代价。这种代价包括两个部分的内容：一是用资费用。二是筹资费用。 　2、资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。 　 资金成本=用资费用/（筹资总额－筹资费用）×100％ =用资费用/筹资总额（1-筹资费用率）*100% 3、从资金来源看，资金要素包括短期负债、长期负债、优先股、普通股和保留收益等。 4、资金成本与资金时间价值的区别： 资金成本包含了资金时间价值，还包含了投资的风险价值，以及通货膨胀因素等； 资金时间价值是不包含风险价值和通货膨胀。 5、资金成本的价值的作用： （1）资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案、进行筹资决策的主要依据。 （2）资金成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。 （3）资金成本还可作为评价企业经营业绩的基准。 二、单项资金成本的估算 （一）长期债券资金成本 长期债券资金成本包括债券利息的支付和企业债券费用等。 Kd=i(1-T)/D(1-R) Kd---债券成本 i ----债券年利息 T---- 企业 适用所得税税率 R-----筹资费用率 D-----债券筹资额，按发行价格确定