财务管理第三章浅析.ppt

第三章 财务分析 经管1205 刘凯 张博阳 马晨曦 刘潇 倪莎 第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况的趋势分析 教学内容 返回 第二节 企业偿债能力分析 一.短期偿债能力分析: 是指企业偿付流动负债的能力. (一) 流动比率 (二)速动比率 (三)现金比率 (四)现金流量比率 (五)到期债务本息偿付比率 流动比率＝流动资产/流动负债 速动比率＝速动资产/流动负债 现金比率＝(现金+现金等价物)/流动负债 第一个比率叫做流动比率，那么这个流动比率越高就表示它短期偿债的能力就越强，也就是说它有很多的资产可以来抵偿它的短期负债，那么在一般情况下，作为制造业企业这个流动的比率要求达到2，所以我们对公司进行分析的时候就盼望一下计算出来的比率，如果达到2或2以上，就说明它偿债的能力是比较强的。如果是服务业可以比2略低应该都没有问题。因为服务业现金回笼的速度是比较好的， 第二个比率的差别在于减还是没减存货，我们知道存货是最难兑现的一种流动资产，放在仓库里的存货，可能越来越难以变成现金，变现能力越来越差，所以2，速动指标应该达到1以上，高于1，说明偿债能力高 第三个要求更高量，在流动资产中只考虑与现金相关的资产，现金，短期债券，银行存款，这些都是现金净额，这是可以直接拿来还债的，这个比率就更能够反映出它的偿债能力，如果它的现金净额能够大于流动负债说明它随时都有足够的资金来归还流动负债。 讨论：在一定时期流动比率，速动比率越大，公司偿还债务的能力越强，那这些比率是不是越大越好呢？ 流动比率并不是越大越好，1）流动比率大并不代表偿债能力强，因为有应付帐款，有存货，2）我们公司经营的目标是什么东西？我们公司经营的目标是使股东的价值最大化，就要盈利，就要你的公司的资本不断进行周转去赚取利润，如果我们为了提高自己的偿债能力，把钱都放在这个银行帐户里面提高流动比率，这样偿债能力是提高了，但是你资金周转的速度就会减慢，你盈利的能力就会减弱，这就说明公司盈利的能力跟偿债的能力之间是有一定的矛盾的，需要公司的经营者进行权衡，我们不能为了迎合债权人的要求一味的去提高我们的偿债能力。 例:根据资料,该公司2007年的流动比率如下(计算结果保留小数点后两位,下同): 速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收预付款项等。 不包括存货，待摊费用、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产等。 简单案例： 简单分析威力强劲 蓝图股份公司代码：600709，现ST生态 资本扩张：3.6倍 营业收入：4.6亿 18.4亿 流动比率：0.77 速动比率：0.35 净营运资金：－1.27亿（流动资产－流动负债） 蓝田股份是湖北的一家上市公司，上市后短短几年资本迅速扩张，2002年对它的报表进行分析，应该对该公司停止贷款，因为它的偿债能力非常差。 银行听了这个分析者的建议，停止量给该公司贷款，使这家公司整个业务迅速地处于瘫痪的状态，后来证监会派代表简单的两个简单的比率分析把这么大的一家大的上市公司的情况给揭示出来。 (四）现金流动比率=经营活动现金净流量/流动负债 该指标旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以支付流动负债的可靠性，表明了企业短期债务的安全程度。比率越大，企业资产的流动性越好，说明企业偿债能力越强。与1，2指标相比，该指标避免了对非现金资产变现能力的考虑，使其更具客观性。经营活动现金流量净额是对企业过去一年中的经营成果，而流动负债时未来一年内必须偿付的短期债务，因此，该指标是通过对过去一年的现金流量对未来年年现金流量进行估计，以评估其偿债能力的。 例5:根据资料,同时假设该公司2006年度和2007年度的经营现金流量分别为3000万元和5000万元(经营现金净流量的数据可以从公司的现金流量表中获得),则该公司2006年度和2007年度的现金流量比率分别为: 通过上表可以看出，2007年公司的经营活动现金流量与流动负债比率为125%,说明公司的经营活动产生的现金流量可以满足流动负债的需要，企业的资产流动性较好，短期偿债能力较强。 二、长期偿债能力 若大于1，说明企业资不抵债 负债比率： 负债比率是指企业的债务与资产、净资产的关系，它放映了企业偿付到期长期债务的能力。我们知道企业的资金来源有两种方式，一是通过所有者的原始投资和盈利的转入投资；二是通过负债得到，资本