鹏鹞环保股份有限公司15年第一期短期融资券跟踪评级报告.docxVIP

鹏鹞环保股份有限公司2015年度第一期短期融资券跟踪评级报告主体信用等级： AA-级债项信用等级： A-1级评级时间： 2015年 7月 21日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.编号：【新世纪跟踪[2015]100534】跟踪对象：鹏鹞环保股份有限公司 2015年度第一期短期融资券（简称“本期短券”）跟踪评级观点项目上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪评级”或“本评级机构”）对鹏鹞环保股份有限公司（简称“鹏鹞环保”、“该公司”或“公司”）及其发行的 2015年度第一期短期融资券的跟踪评级反映了跟踪期内鹏鹞环保在外部环境、市场地位、产业链、盈利能力等方面所具有的优势，同时也反映了公司在竞争压力、结算周期、债务期限结构、水处理价格调整等方面所面临的压力与风险。0.54 3.91 14.02 0.14 5.06 1.07 11.20 5.74 ?主要优势：?良好的外部环境。国家环保投入的增加及城镇16.65 10.60 化建设的推进为鹏鹞环保的经营发展提供了良好的外部环境。2.82 -0.47 4.35 ?市场地位显著，产业链完善。鹏鹞环保是全国52.58 45.18 9.88 规模较大的水务企业，形成了以水处理工程建设与水务投资运营为主，以环境工程设计咨询与环保设备产销为辅的环保水处理全产业链业务结构。4.89 -4.40 －-3.78 4.98 0.82 受工程承包业务收入减少影响，鹏鹞环保利润有所下降，但公司盈利水平依然较高，盈余积累进一步增加。?主要风险：完善，未来水处理工程市场将主要集中在中西部城市，鹏鹞环保面临的竞争压力加大，且鹏鹞环保业务网络尚不完善，新业务拓展面临一定不确定性。水务工程 BT业务资金回收时间较长，工程承包业务缴纳投标保证金以及工程尾款回收有理价格调整有一定滞后期，若期间运营成本上升较快，将对鹏鹞环保的盈利状况造成较大影响。?未来展望通过对鹏鹞环保及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，新世纪评级维持公司 AA-主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期短券还本付息安全性很高，并维持本期短券 A-1信用等级。新世纪评级Brilliance Ratings声明本评级机构对鹏鹞环保股份有限公司 2015年度第一期短期融资券的跟踪评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了评级调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至鹏鹞环保股份有限公司 2015年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings鹏鹞环保股份有限公司2015年度第一期短期融资券跟踪评级报告一、跟踪评级原因按照鹏鹞环保股份有限公司 (以下简称“鹏鹞环保”、“该公司”或“公司”) 2015年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据鹏鹞环保提供的经审计的 2014年度财务报表、未经审计的2015年第一季度财务报表及相关经营数据，对鹏鹞环保的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。二、宏观经济和政策环境2014年初以来，国内经济增速回落中趋稳；从中长期看，国内经济将伴随着经济结构调整、产业升级、区域经济结构的优化、城镇化的发展、内需的扩大而保持稳定的增长，水务行业仍面临较好的发展环境。2014年我国宏观经济仍面临复杂的国际环境，美国经济在量化宽松政策刺激下继续复苏，但是欧洲经济增长仍整体乏力、复苏前景仍不明朗，日本宽松货币政策对经济的刺激效应明显下降。国际石油价格明显下降，石油输出国的经济增长受挫