金昌市建设投资开发（集团）有限责任公司15年公司债券信用评级报告.docxVIP

公司债券信用评级报告金昌市建设投资开发（集团）有限责任公司2015年公司债券信用评级报告评级结果评级观点主体信用等级：AA-评级展望：稳定本期债券信用等级：AA东方金诚认为，依靠国家政策的有力扶持，金昌市近年来地区经济保持增长，已形成以有色金属、新材料、生铁冶炼、新能源为支柱的工业体系；金昌市财政收入保持较快增长，获得上级政府支持力度较大，财政实力较强；金昌市建设投资开发（集团）有限责任公司（以下简称“金昌建投”或“公司”）从事的基础设施建设、土地开发整理及国有资产运营等业务具有较强的区域专营性；作为金昌市最主要的城市基础设施及国有资产运营主体，公司在资产注入和财政补贴等方面得到了金昌市政府的大力支持。债券概况本期债券发行额：6.50亿元本期债券期限：7年偿还方式：每年付息一次、分期偿还本金增信措施：土地使用权抵押同时，东方金诚也关注到，受宏观经济下行、主导工业产品价格走低和企业效益下滑等不利因素影响，2014 年金昌市经济增速明显回落；金昌市财政收入对上级补助收入较为依赖，财政自给程度较低；公司在建及拟建的保障性住房项目投资规模较大，未来面临较大的筹资压力；受生铁产品价格及宏观经济波动影响，公司生铁冶炼业务收入逐年下降；公司流动资产中变现能力较弱的存货、其他应收款和应收账款占比很大，资产流动性较弱。公司以其合法拥有的土地使用权为本期债券提供抵押担保，具有一定的增信作用。评级时间2015年12月10日东方金诚评定公司主体信用等级为AA-，评级展望为稳定。基于对公司主体信用状况和本期公司债券偿付保障措施的评估和分析，东方金诚评定本期公司债券的信用等级为 AA，该级别反映了本期公司债券具备很强的偿还保障，本期债券到期不能偿还的风险很低。评级小组负责人高 路评级小组成员胡洊源王 冉邮箱：dfjc-gy@电话：010真：010址：北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜国际中心 B座7层 100088Http://1公司债券信用评级报告评级结果主要数据和指标主体信用等级：AA-评级展望：稳定本期债券信用等级：AA项目资产总额（万元）2012年88333116905015219251.3125765.3113.092013年88810610896362619830.1126216.0917.682014年942005061238892617443.4023437.7117.17所有者权益（万元）全部债务（万元）债券概况营业收入（万元）利润总额（万元）本期债券发行额：6.50亿元本期债券期限：7年偿还方式：每年付息一次、分期偿还本金EBITDA（万元）营业利润率（%）净资产收益率（%）资产负债率（%）2.102.071.8122.5421.3324.50全部债务资本化比率（%）流动比率（%）11.6811.3714.83增信措施：土地使用权抵押546.343.51588.633.42595.805.29全部债务/EBITDA（倍）EBITDA利息倍数（倍）EBITDA/本期债券到期偿还额（倍）---1.982.021.80注：表中数据来源于公司2012年～2014年经审计的合并财务报表；本期债券到期偿还额为1.3亿元。优势? 依靠国家政策的有力扶持，金昌市近年来地区经济保持增长，已形成以有色金属、新材料、生铁冶炼、新能源为支柱的工业体系；? 金昌市财政收入保持较快增长，获得上级政府支持力度较大，财政实力较强；? 公司从事的金昌市基础设施建设、土地开发整理及国有资产运营等业务具有较强的区域专营性；评级时间2015年12月10日? 作为金昌市最主要的城市基础设施及国有资产运营主体，公司在资产注入和财政补贴等方面得到了金昌市政府的大力支持；评级小组负责人高 路? 公司以其合法拥有的、评估价值为35.07亿元土地使用权为本期债券提供抵押担保，具有一定的增信作用。评级小组成员关注胡洊源王 冉? 受宏观经济下行、主导工业产品价格走低和企业效益下滑等不利因素影响，2014年金昌市经济增速明显回落；? 金昌市财政收入对上级补助收入较为依赖，财政自给程度较低；邮箱：dfjc-gy@电话：010 公司在建及拟建的保障性住房项目投资规模较大，未来面临较大的筹资压力；传真：010 受生铁产品价格及宏观经济波动影响，公司生铁冶炼业务收入逐年下降；地址：北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜国际中心 B座7层 100088? 公司流动资产中变现能力较弱的存货、其他应收款和应收账款占比很大，资产流动性较弱。Http://2公司债券信用评级报告主