江苏海州湾发展集团有限公司-15年跟踪评级报告（13年）.docxVIP

?????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?地方财政受土地出让收入变动影响较大。连云港市政府性基金收入以国有土地使用权出让收入为主，2014年政府性基金收入为216.27亿元，为连云港市财政收入的重要来源之一，未来易受土地市场波动影响。?公司资产流动性一般。公司资产中存货规模为97.14亿元，占总资产比重为 74.70%，存货中土地资产变现难易及价格受市场影响较大，整体资产流动性一般。?在建项目资金支出压力较大。截至2014年底，公司在建及拟建项目总投资规模为63.91亿元，已经投资 24.37亿元，尚需投资金额较大，公司面临较大资金压力。?有息债务规模增加，偿债压力加大。截至2014年底，公司有息债务规模53.20亿元，较上年大幅增长 42.75%，有息债务规模较大，且增长较快，未来偿债压力增大。?对外担保金额规模较大导致或有风险加大。截至2014年底，公司对外担保余额为21.09亿元，占所有者权益的比重为 29.95%，公司对外担保余额较大导致或有风险加大。主要财务指标：项目2014年1,300,499.93692,696.68531,952.1245.86%2013年1,187,634.49673,034.77372,649.0042.26%2012年1,145,830.93655,902.68257,734.0041.83%总资产（万元）归属于母公司所有者权益（万元）有息债务（万元）资产负债率流动比率5.994.674.43速冻比率1.280.750.63主营业务收入（万元）主营业务利润（万元）补贴收入（万元）营业利润60,527.648,706.5720,156.70-741.0658,714.756,993.4520,000.001,528.5722,002.0013.40%65,420.2514,433.2420,000.005,715.0425,576.3529.91%利润总额（万元）主营业务毛利率19,422.1516.02%总资产回报率1.78%2.24%2.86%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数经营活动现金流量净额（万元）23,749.274.9527,473.492.2433,232.371.90-15,478.50-66,633.38-9,953.68资料来源：公司 2012-2014年审计报告，鹏元整理 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展改革委《关于江苏海州湾发展集团有限公司发行 2013年公司债券核准的批复》（发改财金[2012]458号文），公司于 2013年 3月 29日公开发行 10亿元公司债券，本期债券为浮动利率债券，票面利率为基准利率和基本利差 2.29%之和，基准利率为当期起息日前 5个交易日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网上公布的一年期上海银行间同业拆放利率的算术平均值，2013年 3月 29日-2014年3月 28日付息利率为6.69%，2014年 3月 29日至 2015年 3月 28日付息利率为 7.29%。公司本期债券扣除相关费用后实际募集资金 99,076.90万元。本期债券起息日为 2013年 3月 29日，每年付息一次，分次还本，从第三个计息年度开始偿还本金，第三至第十个计息年度分别偿还本金 10%、10%、10%、10%、15%、15%、15%、15%的比例偿还债券本金。利息每年支付一次，第三年至第十年利息随当年度应偿还的本金一起支付。截至 2015年 5月底，本期债券共支付利息两次，分别为 6,690万元、7,290.00万元。表1截至2015年 5月 31日债券本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期期初本金余额本金兑付/回售金额利息支付期末本金余额100,000.002014年 3月 29日100,000.00--6,690.002015年 3月 29日100,000.007,290.00100,000.00资料来源：公司提供截至2015年5月31日，本期债券募集资金已使用完毕，募投项目均已完工，具体如下表所示。表2截至2015年 5月 31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）使用募集项目名称总投资已投资资金投资金额项目进展描述连云新城陆域及市政基础施项目完成道路、给水及污水管网等市政工程，现将进行安装电力排管，铺设通信管道等。140,801.58127,940.0053,000.00连云安置小区（平山、板桥）目前，项目已完工。正在进行工程款支付及工程竣工验收等方面的工作。73,778.0073,778.0040,000.00合计214,579.58201,718.0093,000.00资料来源：公司提供二、发行