巴彦淖尔市临河区城市发展投资有限责任公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

????????????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 保未发生影响其担保效力的重大变化，经营较为稳定，其提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍能够进一步保障本期债券的偿还。关注：?巴彦淖尔市地方综合财力对上级补助依赖较大，受其下降影响，巴彦淖尔市地方综合财力有所下滑。2014年巴彦淖尔市上级补助收入为 126.50亿元，占地方综合财力比重为 60.09%，较 2013年下降 3.45%，受此影响，2014年巴彦淖尔市地方综合财力同比下降 1.00%。?巴彦淖尔市临河区财政自给率仍有待提高。2014年临河区财政自给率为 56.52%，有待进一步提高。?公司资产整体流动性一般。公司资产主要集中于土地资产、项目投入成本及在建工程，截至 2014年末，公司存货与在建工程合计占总资产的比重为 71.57%，其中已抵押的土地资产账面价值为 8.89亿元。?公司其他应收款规模较大，回款时间存在不确定性。截至 2014年末，公司其他应收款占总资产的比重为 11.83%，回收时间主要取决于当地财政状况，存在一定的不确定性。?公司经营活动现金流有所恶化，在建项目面临一定的资金压力。 2014年公司经营活动现金净流出 41,442.81万元，较 2013年大幅增加，截至 2014年末，公司主要在建项目计划总投资 46.20亿元，未来尚需投资 21.87亿元，存在一定的资金压力。?公司营业收入与综合毛利率有所下降，利润对政府补贴依赖较高。 2014年公司实现营业收入 38,769.81万元，较 2013年末下降 13.91%，综合毛利率为 3.97%，较2013年下降 1.19个百分点，利润总额为 13,499.64万元，基本全部来源于政府补贴。?公司有息债务规模较大，存在一定的本息偿付压力。公司有息债务规模进一步扩大，截至 2014年底，公司有息债务为 14.2亿元，较 2013年末增长 24.56%，占公司总负债的比重为 66.94%，存在一定的偿债压力。主要财务指标：项目2014年547,495.59335,342.00142,000.0038.74%2013年2012年337,864.32257,261.9226,710.0023.86%总资产（万元）458,492.38归属于母公司所有者权益（万元）有息债务（万元）274,021.19114,000.0040.22%资产负债率2流动比率5.572.334.602.484.022.14速动比率营业收入（万元）政府补助（万元）利润总额（万元）综合毛利率38,769.8113,502.0013,499.643.97%45,034.2716,700.0016,815.425.16%42,398.9917,100.0017,270.344.33%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数13,566.461.2717,347.886.2917,454.36-经营活动净现金流净额（万元）-41,442.81-5,840.93-2,381.59资料来源：公司审计报告，鹏元整理3一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金 [2013]2089号文件批准，公司于2013年11月13日发行10亿元公司债券，票面利率为7.90%。本期债券计息期限为2013年11月13日至2020年11月12日，采用固定利率形式，单利按年计息，逾期不另计利息。本期债券附设提前还本条款，即在债券存续期的第3、4、5、6、7年末分别按照债券发行总额的20%偿还债券本金。截至2015年4月30日，本期债券本息兑付情况如表1所示。表 1截至 2015年 4月 30日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期2014年11月13日期初本金余额本金兑付/回售金额利息支付期末本金余额100,000.0007,900.00100,000.00资料来源：公司提供截至2014年末，本期债券募集资金已全部使用完毕。表 2截至 2014年末本期债券募集资金使用情况（单位：万元）项目拟使用募集资金项目已使用项目名称总投资已投资募集资金巴彦淖尔市临河区国泰西苑二期棚户区改造项目5,525.003,259.0014,806.001,775.004,862.001,360.006,746.005,068.0026,566.0010,551.003,251.003,583.003,259.0014,806.001,775.004,862.001,360.006,746.005,068.0026,566.0010,551.003,251.00巴彦淖尔市临河区今日尚品 B区棚户区改造项目27,412.003,02