黄石磁湖高新科技发展公司-15年跟踪评级报告（二期一起）.docxVIP

????????????!2013年企业债券2015年跟踪 信用评级报告 ? 黄石城投的保证担保一定程度上提升了本期债券的安全性。黄石城投跟踪期整体经营相对稳定，由其提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保一定程度上提升了本期债券的安全性。关注：? 区域经济总量不大，地方财政易受土地出让收入影响，未来仍存在大幅波动的可能。受土地市场波动影响，黄石经开区 2014年实现政府性基金收入 443,866万元，未来仍存在大幅波动的可能。? 受土地市场持续波动影响，公司营业收入大幅下降。 2014 年公司未实现土地整理收入，受此影响营业收入同比下降 59.58%。? 公司在建、拟建工程投资规模较大，存在较大外部融资需求。截至 2014 年末，公司在建、拟建工程规模较大，计划总投资约 125.92亿元，已投资 53.05亿元，未来尚需投入资金 72.88亿元，投资规模较大，存在较大外部融资需求。? 公司资产主要为土地资产和基础设施项目，部分资金被占用，整体资产流动性偏弱。截至 2014年末，公司有土地使用权 54.60亿元（22.95亿元用于抵押借款），安置房、道路管网工程等在建项目 53.05 亿元；其他应收款 11.74 亿元，应收对象为政府单位，整体资产流动性偏弱。? 公司有息负债增长较快，存在较大的还本付息压力。截至 2014 年末，公司有息债务余额达到 38.09亿元，同比增长 77.28%，存在较大的还本付息压力。主要财务指标：项目2014年2013年2012年总资产（万元）1,516,474.361,120,458.28660,414.90归属于母公司所有者权益（万元）有息债务（万元）资产负债率933,144.86380,888.66536.88%771,173.73214,850.00031.17%384,812.63150,500.0041.73%流动比率4.774.523.37营业收入（万元）营业利润（万元）利润总额（万元）综合毛利率66,316.1620,223.8320,140.2731.80%164,077.9640,276.2040,276.7025.11%39,795.919,504.659,678.5825.26%总资产回报率1.53%4.57%1.63%EBITDA（万元）20,243.4640,716.929,911.912 EBITDA利息保障倍数0.971.580.72经营活动现金流净额（万元）20,151.7417,157.74-1,057.90资料来源：公司 2012-2014年审计报告，鹏元整理3 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展改革委发改财金【2013】2048号文批准，公司分别于2013年12月和2014年01月分期发行2013年企业债券。其中，2013企业债券（第一期）金额为3亿元，票面利率为8.7%，期限7年；2013企业债券（第二期）金额为7亿元，票面利率为9.3%，期限7年。2013企业债券（第一期和第二期）均按年计息，每年付息一次，同时设置本金提前偿付条款，在债券存续期的第3、4、5、6、7年末分别按照债券发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金，当期利息随本金一起支付。截至2015年5月31日，2013企业债券（第一期和第二期）剩余规模10亿元，本息累积兑付情况如下表所示。表 1 截至 2015年 05月 31日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）项目本息兑付日期 本金兑付/回售金额利息支付期末本金金额30,000.0013磁湖高新012014年12月05日0.000.002,610.0013磁湖高新022015年01月21日6,510.0070,000.00资料来源：公司提供2013企业债券（第一期和第二期）募集资金主要用于白花片区城市棚户区改造项目、金山片区城市棚户区改造项目、四棵片区城市棚户区改造项目、王贵片区城市棚户区改造项目、箭楼下片区城市棚户区改造项目以及马鞍山还建小区项目，截至 2014年底本期募集资金已全部使用，具体使用情况如下。表 2 截至 2014年 12月 31日本期债券募集资金使用说明（单位：万元）计划实施进度项目名称拟使用募集已使用总投资已投资资金额度17,000.0015,000.0016,000.0016,000.005,000.00募集资金17,000.0015,000.0016,000.0016,000.005,000.00百花片区城市棚户区改造一期项目百花片区城市棚户区改造二期项目百花片区城市棚户区改造三期项目百花片区城市棚户区改造四期项目金山片区城市棚户区改造项目四棵片区城市棚户区改造项目王贵片区城市棚户区改造项目箭楼下片区城市棚户区改造项目马鞍山