蚌埠玻璃工业设计研究院15年第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

蚌埠玻璃工业设计研究院[此处键入本期债券名称全称]2015年度第一期中期票据信用评级报告信用评级报告债项信用等级：AA级评级时间： 2015年 2月 13日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级概述项目?主要优势：?具有较显著的市场地位。蚌埠院经营时间较长，在国内玻璃行业具有较高知名度。该院电熔氧化锆及 ITO导电膜产能全国第一，具有较显著的市场地位。?技术优势较明显。蚌埠院具有一定的研发实力，科研成果丰富，且产业转化率较高，在行业内具有一定的技术优势。－－－?融资渠道畅通。作为上市公司方兴科技的控股EBITDA/利息支出[倍] EBITDA/刚性债务[倍] －－?实际控制人实力强。蚌埠院的实际控制人中建材集团系国资委直属的中国最大的综合性建筑材料产业集团，资本实力及研发能力强，能为该院发展提供一定支持。黄蔚飞Tel：(021)847 E-mail：hwf@ ?行业景气度下降。近两年蚌埠院涉足的粉体材料、煤炭机械设备等行业景气度均有所下降，该院面临一定的经营压力。?原料议价能力较弱。由于粉体材料生产所需的锆英砂资源被国外少数企业垄断，蚌埠院的原料议价能力有限。?资金压力较大。近年蚌埠院的刚性债务规模持续增长，且后续项目投资资金需求量大，资金压力较大。?递延付息风险。本期中票允许递延付息，递延 新世纪评级?未来展望通过对蚌埠院及其发行的本期中票主要信用风险要素的分析，新世纪评级给予该院 AA主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全性很高，并给予本期中票 AA信用等级。 声明本评级机构对蚌埠玻璃工业设计研究院 2015年度第一期中期票据的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至蚌埠玻璃工业设计研究院 2015年度第一期中期票据本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 蚌埠玻璃工业设计研究院 2015年度第一期中期票据信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况1.本期债券发行条款该院申请注册发行总额不超过 11亿元中期票据的议案已获院长办公会决议通过。该院本期中票拟发行金额为 6亿元（如图表1所示），拟将本期债券的募集资金全部用于偿还该院的金融机构借款。图表 1.拟发行的本期中票概况中期票据名称：蚌埠玻璃工业设计研究院2015年度第一期中期票据注册额度： 11亿元人民币本期发行规模： 6亿元人民币中期票据期限：按照发行条款的约定赎回之前长期存续定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：蚌埠院本期中票本金和利息的清偿顺序等同于该院的一般负债，但在债券赎回、利率调整、利息支付等方面设置有特殊条款，区别于普通债券，具体如下：本期中票在该院按照发行条款的约定赎回之前长期存续，并在该院约定赎回时到期。该院有权选择在第 3个及其后每个利息支付日赎回本期债券，赎回价格包含本期债券面值、当期利息、递延支付利息及其孳息。该院如果进行赎回，必须在赎回日前一个月按照有关规定在主管部门指定的信息披露媒体上刊登《提前赎回公告》，并由上海清算所代理完成赎回工作。本期中票采用浮动利率计息，单利按年计息。本期中票前 3个计息年度的票面利率将通过簿记建档、集中配售方式确定，在前 3个计息年度内保持不变。前 3个计息年度的票面利率为初始基准利率加上初始利差，其中初始基准利率为簿记建档日前 5个工作日中国债券信息网及其4 新世纪评级Brilliance Ratings 他中央国债登记结算有限责任公司认可的网站公布的中债银行间固定利