包头市滨河新区开发建设有限责任公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

?????????????????!2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?公司在建项目存在一定资金压力。截至2014年末，公司主要在建基础设施工程后续尚需投入 632,685.94万元，面临一定的资金压力。?跟踪期内房地产行业需求减弱，公司房地产销售收入继续下降。跟踪期内，房地产市场需求减弱，公司仅获得 78.06万元房地产收入，较上年下降 94.84%。?公司资产以存货和其他应收款为主，应收款项回收时间存在一定不确定性。截至 2014年末，公司存货和其他应收款在总资产中占比分别为 53.95%和 21.34%；其他应收款多为与稀土高新区下属单位往来，回款时间存在一定不确定性。?跟踪期内，公司经营活动现金获取能力依然较弱，对筹资活动依赖较大。2014年，公司经营活动现金净流出 67,797.92万元，筹资活动现金净流入 77,570.69万元，主要依靠筹资活动满足项目建设所需资金。?跟踪期内，公司有息负债规模快速增加，偿债压力加大。截至2014年末，公司有息负债 213,070.00万元，同比增长74.98%；EBITDA、EBITDA利息保障系数等偿债指标均出现下降，显示公司偿债压力增大。主要财务指标：项目总资产（万元）所有者权益（万元）资产负债率2014年2013年2012年721,017.05588,186.82477,121.53273,300.0162.10%213,070.002.87225,960.3261.58%121,765.002.22220,111.4853.87%104,330.002.97有息负债流动比率速动比率1.260.941.52营业收入（万元）营业利润（万元）补贴收入（万元）利润总额（万元）综合毛利率53,711.995,568.92100.0093,312.607,408.34389.0072,553.0211,075.4150.005,657.0916.04%6,321.310.447,749.9910.61%8,427.660.8511,163.0020.71%11,813.990.98EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数经营活动现金流净额-67,797.921,785.09-8,360.35资料来源：公司审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2014]588号文件批准，公司于2014年04月23日公开发行7年期8亿元公司债券，发行利率为7.70%。本期债券起息日为2014年04月23日，按年计息，每年付息一次。本期债券设置本金提前偿付条款，即在本期债券存续期第 3年起每年分别按照发行总额 20%的比例偿还债券本金。跟踪期内，公司于2015年04月23日支付利息6,160.00万元，截至目前共支付一期利息。截至2014年末，本期债券募集资金使用情况如下表所示，募投项目已完工。表 1截至2014年 12月 31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）项目计划总投资额拟使用债券募集资金已使用债券募集资金项目已投资额包头市四道沙河滨河新区（包神铁路-108,600.0061,400.00108,600.0066,500.00西区十路段）综合治理项目包头市黄河湿地（稀土高新开发区）保护景观道路工程建设项目31,134.0018,600.0031,134.0012,700.00合计139,734.0080,000.00139,734.0079,200.00资料来源：公司提供二、发行主体概况跟踪期内，公司于 2014年11月10日召开临时股东大会，一致同意公司注册资本由193,795.00万元变更为 261,895.00万元，由股东包头稀土高新技术产业开发区财政局出资43,100.00万元，长安国际信托有限公司出资25,000.00万元，增资后包头稀土高新技术产业开发区财政局占注册资本的55.40%，内蒙古高新控股有限公司占注册资本的35.05%，长安国际信托有限公司占注册资本的9.55%，实际控制人仍为包头稀土高新技术产业开发区财政局。表 2跟踪期内，公司名称、注册资本、控股股东及实际控制人变更情况（单位：万元）项目截至 2014年 12月 31日包头市滨河新区开发建设有限责任公司261,895.00截至 2013年 12月 31日包头市滨河新区开发建设有限责任公司193,795.00公司名称注册资本实收资本261,895.00193,795.00控股股东包头稀土高新技术产业开发区财政局55.40%包头稀土高新技术产业开发区财政局52.63%控股股东持股比例3 实际控制人包头稀土高新技术产业开发区财政局包头稀土高新技术产业开发区财政局资料来源：公司审计报告，鹏元整理跟踪期内，公司纳入合