建湖县城市建设投资有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

?????????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?受土地出让市场不景气影响，2014年公司营业收入缩减。公司2014年营业收入同比减少22.84%，为76,957.13万元。2014年出让土地183.2亩，较去年减少68.52%。获得的财政返还款 39,091.00万元，较上年减少 57.01%。?公司在建项目投资需求较大，资金压力较大。截止至2014年底，公司在建两期保障房和五期安置房共需后续投资 31.22亿元，资金均为公司自筹。?公司资产流动性较为一般。2014年末公司资产中土地使用权、其他应收款和开发成本占比较高，而土地使用权抵押比例较高，为 64.09%，其他应收款回收期限有一定不确定性，资产流动性较为一般。?公司偿债压力增加。2014年底公司总负债规模65.46亿元，同比增长 58.53%。其中有息负债 59.16亿元，同比增长 86.29%。2015年公司需偿还有息负债27.90亿元，即期偿债压力较大。?公司有一定或有负债风险。2014年底公司对外担保余额15.17亿元，比上年增加11.73亿元，有一定风险。主要财务指标：项目2014年1,525,848.79871,293.30591,622.3342.90%2013年1,265,860.07852,977.97317,578.0032.62%2012年757,777.10492,299.34127,200.0035.03%1.68总资产（万元）所有者权益（万元）有息债务（万元）资产负债率流动比率2.603.26主营业务收入（万元）政府补助（万元）利润总额（万元）主营业务毛利率总资产回报率76,957.132,695.0019,102.0040.85%99,733.483,769.1125,953.3833.11%82,725.80311.8126,079.5745.23%-1.78%3.25%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数27,463.844.7734,777.865.0337,790.153.88经营活动净现金流净额（万元）22,363.5129,734.5534,279.61资料来源：公司 2012-2014年审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2013]196号文件批准，公司于2013年2月22日公开发行10亿元公司债券，债券期限为7年，票面利率为6.50%。本期债券计息期限为2013年2月22日至2020年2月21日，按年计息，每年付息一次；如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日。本期债券分次还本，自债券存续期第3年末起每年分别偿还本金的20%。截止至2015年5月31日，本期债券本息兑付情况见表1。表1 截至 2015年 5月 31日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）本金兑付/回售金额本息兑付日期初本金余额利息支付期末本金余额2014年 2月 22日100,000100,000--6,500100,000100,0002015年 2月 22日6,500资料来源：公开资料截止至2015年5月31日，本期债券募集资金使用情况见表2。其中，罗汉院西侧一期保障性住房工程和镇北村杨楼组一期保障性住房工程已经建成回购，建湖县城南污水处理厂一期工程已建成投入运营。表2 截至 2015年 5月 31日本期债券募集资金使用情况（单位：亿元）计划实施进度项目名称拟使用募集已使用总投资已投资资金额度募集资金罗汉院西侧一期保障性住房工程罗汉院西侧保障性住房二期工程镇北村杨楼组一期保障性住房工程镇北村杨楼组保障性住房二期工程建湖县城南污水处理厂一期工程6.003.106.003.105.003.502.501.804.633.502.501.803.701.903.241.901.650.701.680.70合计19.8510.0019.0510.00资料来源：公司提供二、发行主体概况截止至 2014年末，公司注册资本和实收资本均为 20亿元，未发生变更；公司控股股东为建湖县城市资产经营公司，持有公司 98.5%股权，实际控制人为建湖县人民政府国有资产监督管理委员会办公室，控股股东及实际控制人未发生变更。2014年，公司实际新纳入合并范围的子公司三家，均系合并范围调整所致。3 表3跟踪期内公司合并报表范围变化情况（单位：万元）跟踪期内新纳入公司合并范围的子公司情况子公司名称持股比例注册资本主营业务合并方式建湖县房屋拆迁配套服务中心房地产开发、拆迁服务，建材销售合并范围调整1100.00%100建湖县建设工程质量检测中心见证取样、地基基础、主体结构检测100.00%100.00%280100合并范围调整合并范围调整建湖县格林机动车环保检