淮安新城投资开发有限公司15年第一期中期票据债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

信用评级报告债项信用等级： AA级评级时间： 2014年 9月 19日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.新世纪评级淮安新城投资开发有限公司 2015年度第一期中期票据（简称“本期中票”）偿还金融机构借款按年付息，到期一次还本项目上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对淮安新城投资开发有限公司（简称“淮安新城投”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 5年的 4亿元 2015年度第一期中期票据进行了评级。通过对本期中票主要信用风险要素的分析，新世纪公司认为本期中票还本付息安全性很强，并给予本期中票 AA信用等级。?主要优势：?政府支持力度较大。淮安新城投作为淮安新城的投资建设主体，能得到淮安市政府较大力度的支持。公司在淮安新城基础设施的融资、建设及经营等方面具有垄断地位。此外，下属子公司淮安区城资和清浦城投等在所属区域内也具有突出的业务地位。－－－3.780.321.820.302.580.15－－?融资能力较强。淮安新城投获得的资产注入较多，资本实力不断增强，且拥有较多的土地资产，具备一定的后续融资空间。注：根据淮安新城投经审计的 2011～2013年及未经审计的 2014年第一季度财务数据整理、计算。?主要风险：?房地产及国家信贷政策变动风险。淮安新城投土地开发与房产业务规模较大，拥有的土地资产较多，对区域房地产市场和国家信贷风险的变化较敏感。王卢羡Tel：(021)914 E-mail：wangluxian@?财政依赖度较高。淮安新城投的业务发展及资本补充对财政依赖程度较高，在不利的经济环境下，公司主要业务的发展、偿债、融资等方面会受到冲击。?短期刚性债务上升较快。淮安新城投的投资规模持续扩张，近年刚性债务增长较快，资产负债率有所上升。同时，公司经营性应收款项金额较大，影响了现金流对有息债务的保障程度。新世纪评级?通过对淮安新城投及其发行的本期中票主要信用风险要素的分析，新世纪公司给予公司 AA主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全性很高，并给予本期中票 AA信用等级。新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对淮安新城投资开发有限公司 2015年度第一期中期票据的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至淮安新城投资开发有限公司 2015年度第一期中期票据本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 淮安新城投资开发有限公司 2015年度第一期中期票据信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况该公司拟发行总额度不超过8亿元中期票据已获公司董事会通过。公司2015年度第一期中期票据拟发行金额为4亿元，期限5年（本期拟发行中期票据概况如图表1所示）。公司拟将募集资金全部用于补充运营资金。图表 1.拟发行的本期中票概况中期票据名称：淮安新城投资开发有限公司 2015年度第一期中期票据注册额度： 8亿元人民币本期发行规模： 4亿元人民币中期票据期限： 5年定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：淮安新城投截至 2014年 3月末，该公司应付债券余额为 10.00亿元，为公司已发行的 2014年第一期淮安新城投资开发有限公司公司债券待偿还债券本金，起息日为 2014年 3月 4日，期限 7年，票面利率为 7.45%。（二）募集资金用途本期募集资金全部用于偿还金融机构借款，以改善融资结构，进一步降低融资成本。二、公司信用质量该公