怀化市城市建设投资有限公司企业债跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告怀化市城市建设投资有限公司企业债跟踪评级报告主体长期信用跟踪评级结果：AA上次评级结果：AA评级观点评级展望：稳定评级展望：稳定怀化市城市建设投资有限公司（以下简称“公司”）是怀化市城市基础设施建设主体和土地一级开发主体。跟踪期内，公司资产权益规模稳步增加，营业收入大幅增长，财政回款效率有所提高；联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到跟踪期内，怀化市财力有所下降，公司可用授信空间较小、受限资产占比高等因素对企业经营发展带来的负面影响。债项信用跟踪评 上次评级结果 级结果名 称额 度存续期09 怀化城投债13亿元/09怀化债2009/2/18-2019/2/18AAAA跟踪评级时间：2015年 6月 30日财务数据项目现金类资产(亿元)资产总额(亿元)2012年4.812013年3.742014年怀化市政府对公司支持力度具有持续性，为2.98 公司发展及信用基本面提供了重要支撑。216.62143.7245.8452.907.65235.39147.5653.0475.188.37255.85“09怀化城投债/09怀化债”（以下简称“本期债券”）以公司自有土地进行抵押担保，现有抵押资产评估价值对本期债券的覆盖程度保持较高水平。所有者权益(亿元)长期债务(亿元)151.2758.7086.7713.673.27全部债务(亿元)营业收入(亿元)综合考虑，联合资信维持公司的主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定，并维持“09怀化城投债/09怀化债”AA的信用等级。利润总额 (亿元)EBITDA(亿元)3.083.393.904.204.25经营性净现金流(亿元)营业利润率(%)-12.8530.142.14-15.7232.982.29-7.5712.882.15净资产收益率(%)资产负债率(%)优势33.6526.91800.4413.56-47.5037.3133.75912.0917.90-60.9140.8836.45535.5820.41-16.501．跟踪期内，政府对公司资金支持力度较大。2．跟踪期内，公司在怀化市城市土地一级开发与出让业务继续保持垄断地位。全部债务资本化比率(%)流动比率(%)全部债务/EBITDA(倍)经营现金流动负债比(%)关注1．跟踪期内，怀化市财政收入及税收收入均有所下降。分析师于芷崧 卜彦花lianhe@2．跟踪期内，受土地退款影响公司土地开发收入及利润下降明显。电话：010真：010-856792283．公司土地资产已多用作抵押，对公司土地开发及代建业务的开展具有一定限制。地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//怀化市城市建设投资有限公司1 跟踪评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与怀化市城市建设投资有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与怀化市城市建设投资有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因怀化市城市建设投资有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由怀化市城市建设投资有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、本跟踪评级结果自发布之日起 12个月内有效；根据后续评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。怀化市城市建设投资有限公司2 跟踪评级报告一、跟踪评级原因内生产总值 636463亿元，按可比价格计算，比上年增长 7.4%。增长平稳主要表现为，在实现7.4%的增长率的同时还实现城镇新增就业1322万，调查失业率稳定在 5.1%左右，居民消费价格上涨 2%。结构优化主要表现为服务业比重继续提升；以移动互联网为主要内容的新产业、新技术、新业态、新模式、新产品不断涌现，中国经济向中高端迈进的势头明显；最终消费的比重提升，区域结构及收入结构继续改善。质量提升主要表现为全年劳动生产率提升、单位 GDP的能耗下降。民生改善主要表现为全国居民人均可支配收入扣除物价实际增长 8%，城镇居民人均可支配收入实际增长 6.8%，农村居民人均可支配收入实际增长 9.2%。根据有关要求，按照联合资信评估有限公司关于怀化市城市建设投资有限公司主体长期信用及存续期内的“09怀化城投债/09怀化债”的跟踪评级安排进行本次定期跟踪评级。二、企业基本情况怀化市城市建设投资有限公司（下称“公司”或“怀化城建”）系经由怀化