湖北省长江产业投资集团有限公司主体与相关债项15年跟踪评级报告.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员湖北省长江产业投资集团有限公司 2015年度跟踪评级报告发行主体湖北省长江产业投资集团有限公司基本观点本次主体信用等级上次主体信用等级AA+AA评级展望稳定评级展望 稳定中诚信国际调升湖北省长江产业投资集团有限公司（以下简称“湖北长投”或“公司”）的信用等级至 AA+，评级展望为稳定；调升“14 鄂长投 MTN001”的信用等级至 AA+；维持“14鄂长投 CP002”的信用等级为 A-1。存续债券/债务融资工具列表发行额本次债项信用等级上次债项信用等级债券简称（亿元）5起止日期本次调级基于如下理由：湖北省快速发展的区域经济和很强的财政实力为公司经营提供了有利环境；湖北省指定公司承担湖北全省（除武汉市外）棚户区改造项目省级融资平台职能，公司在湖北省的地位进一步突出；合并广济药业丰富了公司的业务板块。AA+AA14鄂长投 MTN00114鄂长投 CP0022014.7.14~2014.7.142014.11.7~2015.11.74A-1A-1概况数据湖北长投2012104.0114.6762.269.762013138.0718.9493.5045.1713.112014280.6235.90219.4183.7231.672015.3369.2030.12此外，中诚信国际还关注到委托贷款形成的资产质量一般且收益率较低、债务增长很快、投资压力较大等因素对公司整体信用水平的影响。总资产（亿元）货币资金（亿元）总负债 (亿元)总债务（亿元）短期债务（亿元）282.2080.81优 势8.5032.93?湖北省快速发展的区域经济和很强的财政实力为公司经营提供有利环境。2014 年湖北省实现生产总值27,367.04 亿元，增长 9.7%；完成全社会固定资产投资24,303.05亿元，同比增长 20.4%；2014年湖北省公共财政预算收入为 2,566.90亿元。快速发展的区域经济和很强的财政实力为公司提供了良好的经营环境。所有者权益 (含少数股东权益)（亿元）41.769.3844.5717.0761.2123.7487.004.59营业总收入(亿元)EBIT（亿元）1.441.622.511.641.833.233.50----EBITDA(亿元)经营活动净现金流（亿元）-17.81-29.20-3.76?公司重要的地位。公司是湖北省政府授权的湖北长江经济带的开发主体。 2014 年，湖北省政府指定公司为湖北全省棚户区改造项目省级统贷平台的借款人，承担全省（除武汉市外）棚户区改造项目省级融资平台职能。为充实省级棚户区改造融资平台资产，省政府适当注入资金、经营性资产或股权，各市、州、县人民政府根据本地棚户区改造项目使用贷款额度一定比例，注入自有资金、经营资产和股权以及棚户区改造项目配套资本金。公司在湖北省的地位进一步突出。营业毛利率(%)10.0517.308.198.5610.70--EBITDA/营业总收入(%)10.7114.75总资产收益率(%)资产负债率(%)1.3059.850.191.3567.720.141.5478.190.11--76.44--EBITDA/短期债务(X)EBITDA利息倍数(X)3.351.241.16--注：各年度财务报告均按照新会计准则编制，2015年一季度财务报表未经审计?合并广济药业丰富了公司的业务板块。公司通过股权协议转让的方式成为广济药业的第一大股东，2015年起将广济药业纳入合并范围。合并广济药业丰富了公司的业务板块。分析师项目负责人：高哲理 zhlgao@项目组成员：刘礼彬 lbliu@电话：(010真：(010 注?投资压力较大。公司基础设施、棚户区改造、房地产等项目大都处于在建阶段，公司还有较大的投资压力。?由委托贷款形成的资产质量一般且收益性较低。为履行投融资平台职能，公司依据各地项目需要向国家开发银行申请政策性贷款，并分配至各个项目，由此形成了大量的长期应收款和长期应付款，这部分资产质量一般且收益性较低。2015年 7月 21日?债务增长很快。2012~2015年3月末，公司总债务分别为 9.76亿元、45.17亿元、83.72亿元和80.81亿元，短期债务增长很快。2湖北省长江产业投资集团有限公司 2015年度第跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息