河南省许昌市14年第一期区域集优中小企业集合票据跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告河南省许昌市 2014年度第一期区域集优中小企业集合票据跟踪评级报告本期集合票据信用评级观点受国内经济下行压力加大，以及中小企业跟踪评级结果上次评级结果AAAAAA自身制约因素的影响，2014年以来，中小企业发展形势严峻。2015年国内经济下行压力继续加大，中小企业面临的困难更加严峻。同时，国家和地方政府对中小企业的扶持政策持续推出，缓解中小企业发展困境。本期集合票据要素集合票据简称发行额度14 许昌 SMECNII0010.6亿元2014年 6月 25日3年发行时间期限河南省许昌市2014年度第一期区域集优中小企业集合票据（以下简称“本期集合票据”）发行人在跟踪期内表现出了较好的抗风险能力，整体经营状况良好。联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）维持两家发行人主体长期信用等级和评级展望。但同时联合资信也关注到发行人禹州神龙发制品有限公司对外担保比率较高，被担保企业行业较集中，存在或有负债风险。集合票据发行人及担保人主体长期信用等级上次评级结果跟踪评级结果集合票据发行人禹州神龙发制品有限公司河南金阳铝业有限公司BBB/稳定BBB/稳定BBB/稳定BBB/稳定上次评级结果跟踪评级结果集合票据担保人中债信用增进投资股份有限公司AAA/稳定AAA/稳定跟踪评级时间：2015年 7月 20日本期集合票据采用区域集优模式发行，得到了许昌市政府的大力支持。本期集合票据参与发行主体为许昌市中小企业，行业关联度较低，同时联合资信也关注到本期集合票据参与企业家数少，风险的分散作用有限。分析师荣 毅李小建lianhe@电话：010真：010债信用增进投资股份有限公司（以下简称“中债增进公司”）为本期集合票据提供不可撤销的连带责任保证担保，经联合资信评估有限公司评定，中债增进公司主体长期信用等级为 AAA，评级展望为稳定。中债增进公司担保实力很强，有效提升了本期集合票据的信用水平。地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//综合分析，基于中债增进公司担保的持续有效，本期集合票据不能还本付息的风险很低，联合资信维持“14 许昌 SMECNII001”的信用等级为 AAA。14 许昌 SMECNII0011 跟踪评级报告优势1. 跟踪期内，许昌市经济平稳增长，为区域内中小企业的发展提供了较好的外部环境。2. 本期集合票据采用区域集优模式发行，得到了许昌市政府的大力支持。3. 中债增进公司为本期集合票据提供无条件不可撤销的连带责任保证担保，有效提升本期集合票据本息偿还的安全性。关注1．受国内经济下行压力加大，以及中小企业自身制约因素的影响， 2014年以来，中小企业发展形势严峻。 2015年国内经济下行压力继续加大，中小企业面临的困难更加严峻。2．本期集合票据发行人河南金阳铝业有限公司原铝价格持续下行，对其销售收入有所影响。3．本期集合票据发行人禹州神龙发制品有限公司对外担保比率较高，被担保企业行业较集中，存在或有负债风险。14 许昌 SMECNII0012 跟踪评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与河南省许昌市 2014年度第一期区域集优中小企业集合票据发行人构成委托关系外，联合资信、评级人员与债券发行人不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因集合票据发行人和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由集合票据发行人提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、本跟踪评级结果自发布之日起 12个月内有效；根据后续评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。14 许昌 SMECNII0013 跟踪评级报告一、跟踪评级原因三、宏观经济和政策环境根据有关要求，按照联合资信评估有限公司《关于河南省许昌市 2014 年度第一期区域集优中小企业集合票据的跟踪评级安排》进行本次定期跟踪评级。2014年，中国国民经济在新常态下保持平稳运行，呈现出增长平稳、结构优化、质量提升、民生改善的良好态势。初步核算，全年国内生产总值 636463 亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%。增长平稳主要表现为，在实现 7.4%的增长率的同时还实现城镇新增就业 1322万，调查失业率稳定在5.1%左右，居民消费价格上涨 2%。结构优化主要表现为服务业比重继续提升；以移动互联网为主要内容的