海安县开发区经济技术开发总公司-15年跟踪评级报告(二个品种一起).docxVIP

???????????????!2014年企业债券2015年跟踪 信用评级报告 限公司为本期债券品种 1提供的无条件不可撤消连带责任保证担保以及公司以自有土地使用权为本期债券品种 2提供的抵押担保有效提升了本期债券信用水平。关注：?土地资产大部分用于抵押担保，资产流动性一般。截至2014年底，公司土地资产中有 260.26万平方米、账面价值 467,128.63万元的土地已用于抵押担保，占待开发土地账面价值的比重为 96.49%，资产流动性一般。?公司经营活动对筹资活动现金流的依赖较大。公司的经营活动资金支出大，2014年净支出为 7.19亿元，主要依靠筹资活动现金流来弥补。?公司有息负债占比较大，利息保障倍数较低，债务压力较大。截至2014年末，公司有息债务为 927,890.23万元，占公司负债总额的84.47%，有息债务规模较大，占比较高。同时公司 EBITDA利息保障倍数处于较低水平，公司将面临较大的债务压力。?公司存在较大的或有负债风险。截至2014年 12月 31日，公司对外抵押、质押和保证担保合计 437,399.34万元，占公司 2014年末净资产的 66.51%，且被担保公司大多是民营企业，公司存在较大的或有负债风险。?公司抵押的土地未出具年度评估报告。公司抵押的土地未出具年度评估报告，需关注公司所抵押的土地资产价值的变动情况。主要财务指标：项目2014年2013年2012年总资产（万元）1,756,145.471,360,482.90791,111.05归属于母公司所有者权益合计（万元）645,371.38624,897.02432,669.63有息债务（万元）资产负债率927,890.2362.55%2.23645,971.1254.01%2.02345,867.8045.04%1.33流动比率速动比率0.590.460.82主营业务收入（万元）主营业务利润（万元）利润总额（万元）净利润（万元）总资产回报率76,390.63-969.9319,986.1919,985.911.28%58,035.431,388.0922,195.3022,028.072.06%48,464.562,728.1619,276.3318,716.752.99%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数20,141.840.2222,317.850.3219,310.840.802 经营活动净现金流净额（万元）-71,870.49-423,602.5913,893.15资料来源：公司 2012-2014年审计报告，鹏元整理。3 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2014]92号文件批准，公司于2014年2月公开发行12亿元企业债券，其中品种1债券规模为7亿元，债券期限为7年；品种2债券规模为5亿元，债券期限为 6年。本期债券两个品种均采取固定利率，品种 1和品种2的票面利率分别为7.49%和7.40%。本期债券品种1和品种2的起息日均为2014年2月21日，每年付息一次，年度付息款项自付息日起不另计利息，同时设置本金提前偿付条款，在 2017年至2021年分别兑付品种1发行总额的20%，兑付日为2017年至2021年每年的2月21日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）；在2017年至2020年分别兑付品种2发行总额的25%，兑付日为2017年至2020年每年的2月21日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。截至2015年5月底，本期债券的两个品种的付息情况如下表所示。表1截至2015年 5月末品种 1本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期期初本金余额本金兑付/回售金额利息支付期末本金余额2015年 2月 21日资料来源：公司提供70,000.000.005,243.0070,000.00表2截至2015年 5月末品种 2本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期期初本金余额本金兑付/回售金额利息支付期末本金余额2015年 2月 21日资料来源：公司提供50,000.000.003,700.0050,000.00本期债券募集资金 12亿元，全部用于位于海安经济开发区的物流产业园项目。截至2015年5月末，本期债券募集资金使用情况如下：表3截至2015年 5月末公司募集资金使用情况（单位：万元）计划实施进度项目名称拟使用募集已使用总投资已投资资金额度120,000.00120,000.00募集资金60,000.0060,000.00物流产业园项目合计240,000.00140,000.00240,000.00140,000.00资料来源：公司提供二、发行主体概况跟踪期内，公司注册资本、股权结构、实际控制人均未发生