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商 业 模 式 DONGXING SECURITIES 东 兴 证 券 中 小 企 业 商 业 模 式 富电绿能：大型充电站整体解决方案企业 —— 新三板公司商业模式报告之十三 杨若木 首席研究员 电话：010执业证书编号：S1480510120014 岳鹏 新三板研究员 电话：010张高艳 新三板研究员 电话：010韩宇 新三板研究员 电话：010洪一 新三板研究员 电话：010 公司情况 主营业务 2016 年 8月 3日 新三板研究 商业模式 北京富电绿能科技股份有限公司（以下简称“公司”） 是一家专注于新能源汽车充电基础设施的顶级制造 商，生产包括交流、直流充电桩、移动充电车等充电设备，设计和建设光伏超级充电站，提供智能充电桩和 智能超级充电桩解决方案。产品包括新能源汽车直流桩、交流桩、移动充电车、智能充电桩等。 业绩表现 2012 年公司营业收入为 1012 万，同比增长 3.37%；2013 年公司营业收入为 1802 万，同比增长 78.10%； 2014 年公司营业收入为 2392 万，同比增长 32.73%；2015 年公司营业收入为 5205 万，同比增长 117.57%。 2012 年公司归属母公司股东净利润为 200 万，同比增长-10.71%；2013 年公司归属母公司股东净利润为 342 万，同比增长 70.78%；2014 年公司归属母公司股东净利润为 331 万，同比增长-3.07%；2015 年公司归属 母公司股东净利润为 2273 万，同比增长 586.49%。 图 1：公司营业收入及增速 图 2：归母净利润及增速 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 发展战略 公司基于新能源汽车行业的发展趋势和用户体验，公司重点打造在超级充电站方面的核心优势，充分融合了 低碳、通讯、新材料、光伏、建筑、互联网等领域的技术，在行业内树立了差异化的独特竞争优势。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源  P2 商业模式分析 大型充电站整体解决方案企业—富电绿能（430087） DONGXING SECURITIES 公司坚持客户为先，品质至上的理念，在技术领域持续创新，引领行业发展。在商业模式上敢于尝试，朝着 新能源汽车生态服务系统提供商的目标前进。坚持开放的心态，与上、下游的供应商、合作伙伴深入合作， 通过共赢的理念，实现自身的快速发展。 公司亮点 运营模式 增加新能源充电模块，充电桩销售收入大幅增加。公司通过收购上海富电的充电桩生产线设备具备了新能源 汽车充电基础设施制造业务，自 2015 年第四季度开始产生充电桩相关设备的销售业务。 通过并购的方式优化产业形态，实现跨越式发展。公司高度重视产业并购或资产重组带来的整合效应，立足 于新能源汽车充电基础设施领域的竞争力。公司计划在 2016 年通过收购的方式实现产业链一体化的目标， 将公司打造成为包括充电桩制造、运营、新能源汽车销售及其他创新商业模式在内的生态服务系统提供商。 市场地位 战略性新兴产业，体现强劲发展动力： 新能源汽车作为战略性新兴产业，符合中国经济转型的诉求，在国家政策大力支持和市场主体的驱动下，体 现出了强劲的发展动力，并没有受到经济放缓带来的周期性波动。因此，作为新能源汽车的配套产业，充电 基础设施领域在未来 5年将迎来高速发展的时期。 公司具备核心研发能力，在同行业中先行一步： 目前国内参与充电基础设施制造的企业日趋增多，在同行业中，富电绿能具备核心研发能力，其产品历经多 年的技术沉淀和实际运营积累，在同行业中先行一步。未来，基于公司对充电桩和充电站运营业务整合的基 础上，将进一步奠定公司在行业内的领先地位。 图 3：公司产品销售收入及行业总额 资料来源：wind,充电桩，东兴证券研究所 市场渠道 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源  DONGXING SECURITIES 商业模式分析 大型充电站整体解决方案企业—富电绿能（430087） P3 公司通过收购上海富电的充电桩生产线设备具备了新能源汽车充电基础设施制造业务。其产品和服务主要提 供给新能源汽车充电桩运营商、投资商、政府、大型企业、新能源汽车生产商、个人等。自 2015 年第四季 度开始产生充电桩相关设备的销售业务，共签订了 2 笔重大业务合同：①北京首钢自动化信息技术有限公司 向公司采购直流桩；②北京富电科技有限公司向公司采购直流桩及控制软件。 技术壁垒 公司技术壁垒主要分为三部分：软件、硬件技术水平一流、国内首家实现银联闪付功能的充电基础设施和全 面的技术储备和资源整合能力。 ? 软件、硬件技术水平一流