北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司15年第二期短期融资券信用评级报告及跟踪评级安排 .债券.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司 2015年度第二期短期融资券信用评级报告发行主体北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司基本观点主体信用等级评级展望AA中诚信国际评定北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司稳定（以下简称“蓝色光标”或“公司”）2015年度第二期短期融资券的信用等级为 A-1。评级结果注册额度本期规模发行期限偿还方式发行用途A-115亿元优势2.5亿元366天?品牌形象良好且市场地位突出。美国权威的第三方研究机构霍尔姆斯报告（The Holmes Report）发布的 2014年度全球公共关系专业公司 250强排名显示，蓝色光标品牌在全球排名 16位，并继续蝉联亚洲最大的公关公司。客户资源优质。近年来，随着公司服务质量的逐步提升、各品牌客户资源共享以及品牌影响力的逐渐扩大，公司客户数量迅速扩大。2014年，公司共拥有客户1,140家，公司主要客户多为行业龙头企业，其中包括多家世界五百强企业在内的客户收入贡献均在千万元以上。到期一次还本付息偿还银行借款概况数据??蓝色光标201225.65 6.88 201367.29 12.05 28.66 6.64 2014113.70 19.79 67.30 34.88 23.39 2015.3121.98 19.67 76.18 38.81 24.51 总资产（亿元）货币资金（亿元）总负债（亿元）总债务（亿元）短期债务（亿元）11.14 4.02 2014年以来，公司旗下主力品牌表现出色；营业总收入大幅提升。公司旗下各品牌表现出色，共实现营业收入 59.79亿元，同比增长 66.83%。1.60 1.00 所有者权益（含少数股东权益）（亿元）14.52 38.64 46.40 45.79 营业总收入（亿元）EBIT（亿元) 21.75 3.67 35.84 6.69 59.79 10.04 10.67 2.05 13.59 -0.31 -0.31 0.81 29.72 --关注EBITDA（亿元）3.95 7.15 ?被并购企业的成长性存在一定不确定性。通过兼并收购经营活动净现金流（亿元）营业毛利率（%）1.94 1.50 的手段拓展广告和公共关系服务业务是公司未来发展的重要方式之一，但被收购企业成长性存在一定不确定性;2015年一季度，因海外参股公司计提大额商誉减值准备造成公司一季度净利润亏损 1.04亿元。35.35 18.18 18.02 43.41 2.47 34.52 19.95 14.40 42.59 7.15 31.75 17.85 10.98 59.19 0.46 EBITDA/营业总收入（%）总资产收益率（%）资产负债率（%）--62.46--?2014年以来，公司短期债务规模大幅增大，短期偿债指标有所弱化。2014年以来，公司短期债务规模增长较快，截至 2014年末，公司短期债务总额上升至23.39亿元。EBITDA和经营活动净现金流对公司短期债务和利息的覆盖水平均有所下滑。EBITDA/短期债务（X）EBITDA利息倍数（X）41.93 21.02 19.02 --注：注：公司财务报表均按照新会计准则编制；2015年一季报未经审计；因缺乏利息支出数据，2015年一季度相关数据无法计算。中诚信国际将其他流动负债中短期融资券金额调至交易性金融负债。分析师项目负责人：葛项目组成员：向飞 fge@岚 lxiang@电话：(010真：(010)664261002015年 8月 12日2北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司 2015年度第二期短期融资券信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，