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0-09-20 宏观经济学（4） 第四章 IS-LM模型The IS-LM Model （包含货币市场国民收入的决定) 小结：是如何完成一个中心任务的 分析视角：短期 分析工具：支出和收入均衡决定模型 核心概念：消费函数（储蓄函数）和投资 小试牛刀：政府的宏观调控作用－－政府投资支出和税收政策。 问题：政府神奇的魔力到底有多大；利率和货币政策的作用如何；通货紧缩或膨胀的幽灵是否会在晴朗的天空交互游荡。 在收入决定的支出-收入模型中，曾假定投资I为固定外的生变量，这一假定显然忽视了资本和金融市场的存在，所以该模型的一个合理的延伸是：投资由非外生给定，而是由市场决定。 所以，本部分引入货币市场，讨论利率的决定；利率与投资需求之间的关系。为避免复杂性，依然假定价格保持不变。 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 1、名义利率与实际利率 名义利率：由一定时期内金融市场货币的供给和需求相互作用共同决定的利率。 实际利率：扣除预期通货膨胀后的利率。 2、投资、投资函数和投资曲线 投资是指社会实际资本的增加，主要是厂房、设备的增加和新建住宅。 集邮、买卖股票或土地也是投资，但不符合产品和劳务购买的范畴，因此，不符合此处的定义。 影响投资的主要因素：利率投资函数： I=e-d·r 　　　　　　 反向关系表明利率越高，筹资成本越高，投资需求越小。 3、投资曲线的移动A Shift In Investment Curve A、利率以外的因素对投资的影响，具体表现为投资曲线的移动； B、影响投资曲线移动的因素： 主要是投资者对未来的收益与风险预期；凯恩斯的“动物精神”（animal spirits）或企业家“本能”； 其它：劳动力成本、政府优惠政策 二、资本边际效率与投资决策 为了更进一步理解投资和利率之间的关系，引入资本边际效率概念。 资本的边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使投资未来收益的现值之和等于初始投资或重置投资。 （一）投资收益的折现值 折现值（present discounted value,简称PDV) 将未来的一笔钱按照某种利率折现为现在的价值。 举例：假定本金为100元，年利率为5%，则 第一年的本利和即V为100(1+5%)=105（终值） 第二年的本利和即V为100 (1+5%)2=110.25 第三年的本利和即V为100(1+5%)3=115.70 依次类推，以r表示利率， R0为本金，V为当年值 则t年的V= R0 (1+r)t，倒过来t年的V的现值为 R0=V/(1+r)t 如三年后的本利V115.7元，相当于现在的100元 由此推导出：PDV=V/(1+r)t （二）支付流现值（PDVPS） 支付流（payment streams),指一笔投资在若干年内，每年所取得的收入流。N年支付流折算现值为： 第一年的为： PDVPS= V1/(1+r) 第二年的为： PDVPS= V2/(1+r)2 第n年的为： PDVPS= Vn/(1+r)n N年各年的收入折现值总和为： PDVPS =V1/(1+r) + V2 /(1+r)2 +…+ Vn/(1+r)n 厂商投资项目的最低收益率的计算： V1/(1+r) + V2 /(1+r)2 +…+ Vn/(1+r)n=C（重置成本） 若各年支付流相同且年限较长：C =V/r （三）资本边际效率曲线与投资决策 当资本的内部收益率高于市场利率时，企业就会投资，反之，就选择不投资。 对给定的不同的内部收益率序列，利率上升，可供选择的投资的机会将减少，投资减少；反之增加 因此，当利率越高时，与利率相一致的资本边际效率也越大， 因而投资较少。 右图即为资本边际效率曲线 第二节 IS曲线一 两部门的IS曲线 （一）IS曲线的定义 IS曲线：在r-Y坐标中，保证I=S均衡条件实现时，利率与其对应的国民收入点的轨迹。 IS曲线反映的是产品市场的均衡条件--总需求等于总供给；储蓄等于投资，即I(r)=S(Y)。 （二）IS曲线的代数推导 在二部门经济中，有： S=-a+(1-b)Y，I=I0-dr，I=S，那么： -a+(1-b)Y=I0-dr Y =(a+I0-dr)/(1-b) =(a+I0)/(1-b)-[d/(1-b)]r 或：r=(a+I0)/d -[(1-b)/d]Y（IS曲线） （三） IS曲线的图解法：四方图法 条件关系：I=S，