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电子行业分析报告 目 录 一、电子行业前三季度回顾 3 1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3 （1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3 （2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 4 2、2013年电子行业维持高景气度 5 （1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5 （2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6 （3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6 二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7 三、智能移动终端 9 1、移动支付NFC成为亮点 9 2、指纹识别将成为智能机主流配置 10 3、天线元器件单机配置数量将继续增高 11 四、新兴智能终端 13 1、智能穿戴的硬件产业链 13 2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15 五、智能家居 16 六、安防行业 18 1、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 18 2、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19 七、投资策略 21 一、电子行业前三季度回顾 1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 （1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 2013年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。 （2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 2013年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。 2、2013年电子行业维持高景气度 （1）国际半导体市场：复苏进程依旧 观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。 8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。 （2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 2013年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15 亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。 （3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 从上市公司的角度来看，2013年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。 盈利能力方面，2013年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。 二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点： 1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。 2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。 3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。 4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的